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¿Cómo puede una empresa negociar a una capitalización de mercado por debajo de su efectivo disponible?


Pregunta

Mi pregunta es general, pero surge del precio actual de las acciones de NASDAQ:CRTO (https://www.google.com/search?q=crto&tbm=fin). La empresa cotiza actualmente a una capitalización de mercado de menos de 400 millones de $ valor actual pero el último informe de ganancias muestra 418,76 millones de dólares "efectivo disponible".ingrese la descripción de la imagen aquí< /p>

¿Significa que cualquiera que compre la compañía obtendrá ganancias instantáneas? ¿Qué sentido tiene siquiera ser valorado por debajo del efectivo en el que está sentado?

Esto ni siquiera se refiere al hecho de que la empresa también está generando dinero a través de su actividad, y todos los activos materiales que posee como servidores & cosas.


Editar: la empresa prácticamente no tiene deudas.

2020/03/18
1
16
3/18/2020 3:39:33 PM

Respuesta aceptada

Hay varias respuestas similares, pero siento la necesidad de aclarar cómo funcionan realmente los precios de las acciones.

La publicación original trata sobre el punto 3 a continuación: alguien que toma el control de la empresa y se deshace de sus activos.

El precio de las acciones que se muestra en la bolsa como actual es en realidad dos precios: cuánto está dispuesto a pagar alguien por un número "pequeño" de acciones y cuánto está dispuesto a vender alguien por un número "pequeño" de acciones. cepo. La parte de "pequeño" es relevante para el Punto 3 a continuación.

El comprador de una acción está dispuesto a pagar por una, dos o tres cosas:

  1. Dividendos futuros ( adivinar cuánto pagará la Compañía en dividendos)
  2. Cambio futuro en el valor de las acciones (adivinar cuánto están dispuestos a pagar otros compradores por las acciones)
  3. Control de la Compañía (a menudo requiere comprar muchas acciones, por lo tanto, para obtener el control generalmente se paga una prima sobre el precio actual de las acciones).

El punto 3 podría deberse a que desea realizar una fusión o simplemente desinvertir en los activos de las empresas, o cualquier otra razón. El control requiere una gran parte, a menudo al menos el 50%, de los votos de las acciones (tenga en cuenta que en algunos países diferentes tipos de acciones pueden tener diferentes derechos de voto). Hay en muchos mercados una protección de accionistas minoritarios, digamos si otros accionistas tienen más del 10% para complicar un poco más las cosas.

(Por supuesto, para una venta individual puede haber otras razones. No es inusual realizar una ganancia/pérdida con el fin de influir en los impuestos).

2020/03/19
2
3/19/2020 1:26:50 PM


Incluso una empresa con 100 millones de dólares en efectivo no vale tanto si, por ejemplo, tiene una deuda de 60 millones de dólares. A los tenedores de acciones solo se les paga después de que se les pague a los tenedores de deuda. Es por eso que el capital tiene un mayor riesgo y un mayor rendimiento que los tenedores de deuda.

Si la empresa que está analizando tiene alguna deuda, eso reduciría el valor de su capital. negociación en el mercado de valores. Si eso es lo único que sucede, no lo sé.

2020/03/18

Incluso suponiendo que no tengan deudas, si los ingresos se agotan, podrían quemar rápidamente esa pila de efectivo. Es posible que las acciones estén infravaloradas actualmente, pero el precio refleja la incertidumbre de su capacidad para usar ese efectivo y otros activos para generar ganancias en el futuro.

Si no tuvieran deudas y fueran liquidadas hoy, entonces podría definitivamente dicen que están infravalorados.

2020/03/18

La capitalización de mercado es un valor completamente teórico que se basa en cuánto están dispuestos a pagar los inversores por las acciones, lo que a su vez se basa en las expectativas de los inversores sobre el futuro de la empresa. No tiene nada que ver con el balance real de la empresa.

Veamos un ejemplo más simple:

  • La empresa X tiene una oferta pública inicial que recauda $100 millones.< /li>
  • Usan $90 millones del dinero recaudado para comprar equipos.
  • La empresa obtiene $7 millones de ganancias.
  • El valor del equipo se ha depreciado a $60 millones .
  • Los inversores están entusiasmados con la empresa, elevando el precio de las acciones en un 50%.

Entonces, ¿cuál es el valor de la empresa ahora?

  • La capitalización de mercado ahora es 100 x 1,50 = $150 millones.
  • La empresa tiene 100 - 90 + 7 = $17 millones en efectivo disponible. Tenga en cuenta que esto es menor que la capitalización de mercado.
  • Los activos totales de la empresa son 17 + 60 = $77 millones. Esto también es menor que la capitalización de mercado.

Y, sin embargo, la empresa es exitosa y líquida. La capitalización de mercado no tiene nada que ver con el balance de la empresa.

2020/03/19

Hay muchas razones por las que el accionista decide vender una acción durante la bajista. Se debe principalmente a la justificación del costo de oportunidad, es decir,

  • La empresa nunca paga dividendos
  • Bajo potencial de recuperación
  • La empresa diluye el valor de las acciones
  • Poca perspectiva de ganancias futuras
  • hay mejor empresa para invertir el mismo dólar

No, no puede obtener "ganancias instantáneas" después de comprar las acciones. Las acciones públicas solo pagan las ganancias/efectivo a través del pago de dividendos. Dado que la empresa nunca tiene un registro de pago de dividendos, no obtendrá ningún beneficio si posee las acciones. A menos que pueda vender la acción a un precio más alto más adelante.

2020/03/18

Supongamos que mi empresa tiene mil millones de dólares en efectivo y no tiene deudas. Ahora supongamos que espero perder 2 mil millones de dólares en mi comercio en el próximo año, y es poco probable que alguien me preste para cubrir el déficit. Es probable que quiebre, y mis acciones casi no valen nada. Es decir, valdrá mucho menos que el efectivo disponible. No tiene ningún valor ahora porque los analistas pueden ver los problemas.

Obviamente, por el contrario, si tengo mil millones de dólares en efectivo y espero ganar dos mil millones de dólares cada año por el En el futuro previsible, las acciones tendrán un valor bastante alto.

Por lo tanto, el valor de las acciones solo está tangencialmente relacionado con el efectivo actual, la deuda, etc. (el balance general). Se basa principalmente en las expectativas de flujo de caja futuro.

2020/03/19

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