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Tasa de rendimiento ponderada en el tiempo y tasa de rendimiento ponderada en dinero


Pregunta

Antecedentes

Estoy tratando de averiguar la diferencia computacional entre la tasa de rendimiento ponderada en el tiempo (TWRR) y la tasa de rendimiento ponderada en dinero (MWRR).

Digamos que tengo una cartera con este aspecto:

  • 2012-Q4: el valor de mercado inicial (BMV) es de $10 000 y final Valor de Mercado (EMV) $11,000. Entonces, durante el trimestre, gané un 10 % en mis acciones.
  • 2013-T1: decido que invertiré otros $4000 en Flujo de caja (C), por lo que mi BMV es ahora $15,000. Si gano el 5% este trimestre, mi EMV ahora es de $15,750.
  • 2013-Q2 - Mi cartera no fue tan bien el trimestre pasado, así que tomo $2,000 (C) fuera. Mi BMV es de $11,750. Gano un 10 % durante este trimestre, por lo que mi EMV ahora es de $12 925.

MWRR

Si calculo mi MWRR ( (EMV - BMV) / BMV< /código> ):

  • 2012T4 = ($11 000 - $10 000) / $10 000 = 10 %
  • 2013T1 = ($15 750 - $15 000 ) / $15,000 = 5%
  • 2013Q2 = ($12,925 - $11,750) / $11,750 = 10%

  • MWRR = (2012Q4 x 2013Q1 x 2013Q2) ^ (1/3) = 7,93 %

TWRR

Entonces el TWRR ( (EMV-BMV-C)/(BMV + .5 x C) ):

  • 2012Q4 = ($11,000 - $10,000 - $0) / ($10 000 + 0,5 x $0) = 10 %
  • 2013Q1 = ($15 750 - $15 000 - $4000) / ($15 000 + 0,5 x $4000) = - 19,1 %
  • 2013T2 = ($12 925 - $11 750 + $2000) / ($11 750 + 0,5 x -$2000) = 29 %

  • TWRR = (2012Q4 x 2013Q1 x 2013Q2) ^ (1/3) = ??

Preguntas

< p>Entonces, mis dos preguntas:

  • Como hay aspectos negativos en mis TWRR, no hace Tiene sentido utilizar una Media Geométrica (tampoco es posible con números imaginarios). Las tasas siguen siendo dependientes en el tiempo, por lo que una media geométrica PARECERÍA la forma adecuada de ponderarlas. ¿De qué otras formas puedo agregar mis TWRR?
  • Los números de TWRR parecen estar muy lejos. Ciertamente no habría perdido el 20%, ni siquiera ponderado por ingreso/retiro de efectivo. ¿Qué estoy haciendo mal?

Referencias

2016/02/18
1
5
2/18/2016 7:02:24 AM

Respuesta aceptada

El cálculo de TWRR funcionará incluso con valores negativos:

TWRR = (1 + 0,10) x (1 + (-0,191) ) x (1 + 0,29) ^ (1/3) = 1,047 que es una rentabilidad del 4,7 %.

Su segunda pregunta se refiere a la rentabilidad del -19 % calculada para el segundo trimestre. Parece que piensas que este regreso está "muy lejos". Realmente no. El TWRR calcula un rendimiento contabilizando el efectivo que se agregó o dedujo a/de la cuenta. Entonces, si comencé con $ 100,000, agregué $ 10,000 a la cuenta y terminé con $ 110,000, ¿cuál debería ser el retorno de mi inversión? Mi respuesta sería 0% ya que la única razón por la que aumentó el saldo de mi cuenta fue porque le agregué efectivo. Por lo tanto, si comencé con $100,000, agregué $10,000 en efectivo a la cuenta y terminé con $100,000 en mi cuenta, entonces mi retorno sería un valor negativo ya que perdí los $10,000 que deposité en la cuenta.

< p>En el segundo trimestre, comenzó con $15,000, depositó $4,000 y terminó con $15,750. Básicamente perdiste casi todos los $4,000 que depositaste. Esa es una pérdida significativa.

2013/01/18
4
1/18/2013 5:48:39 PM


TWRR = (2012Q4 x 2013Q1 x 2013Q2) ^ (1/3) = ??

(1,1 * 0,809 * 1,29) ^ (1/3) = 1,047 o 4,7 % de rendimiento. No se necesitan números imaginarios.

Pero. ¿Su segunda línea está mal $15,750 - $15,000 - $4,000? Los $15K ya contienen los $4k, ¿por qué los restaste de nuevo?

¿Este es un problema de tarea?


  1. Parece que está utilizando una fórmula extraña para la tasa de rendimiento ponderada por el dinero.

Si se refiere a la tasa interna de rendimiento, entonces la tasa de rendimiento trimestral que haría que el valor presente neto de estos flujos de efectivo fuera cero es 8.0535% (encontrado por búsqueda de objetivos en Excel ), o una tasa anual compuesta equivalente de 36.3186% anual

El valor presente neto de los flujos de efectivo es:

10,000 + 4,000/(1+r) - 2,000/(1 +r)^2 - 15,125/(1+r)^3,

donde r es la tasa trimestral.

Si, por el contrario, se refiere al rendimiento Dietz modificado, entonces la ganancia neta sobre el período es:

Valor final - valor inicial - flujo neto = 15 125 - 10 000 - (4 000 - 2 000) = 3 125

El capital medio ponderado invertido durante el período es:

1 x 10 000 + 2/3 x 4000 - 1/3 x 2000 = 12 000

así que el rendimiento de Dietz Modificado es 3125 / 12 000 = 26,0417 %, o 1,260417^(1/3) -1 = 8,0201 % por trimestre, o una tasa anual compuesta equivalente de 1,260417^(4/3)-1 = 36,1504 %.

  1. Parece estar calculando la tasa trimestral ponderada en el tiempo de volver.

Está utilizando un inappr fórmula apropiada, porque sabemos con certeza que los flujos tienen lugar al principio/final del período. En su lugar, debe combinar los rendimientos de los trimestres (que de hecho se han proporcionado en la pregunta).

Para calcular esto, primero calcule el factor de crecimiento de cada trimestre, luego vincúlelos geométricamente para obtener el factor de crecimiento global. Restar 1 le da el rendimiento general para el período de 3 trimestres. Luego, convierta el resultado a una tasa de rendimiento trimestral.

El factor de crecimiento en el cuarto trimestre de 2012 es 11 000/10 000 = 1,1 El factor de crecimiento en el primer trimestre de 2013 es 15 750/15 000 = 1,05 El factor de crecimiento en el segundo trimestre de 2013 es 15 125/13 750 = 1.1

El factor de crecimiento general es 1.1 x 1.05 x 1.1 = 1.2705

La rentabilidad para todo el período es 27.05%

La tasa de rentabilidad trimestral es 1.2705^(1 /3)-1 = 8,3074 %

La tasa de rendimiento anual equivalente es 1,2705^(4/3)-1 = 37,6046 %

=========< /p>

Te recomiendo que consultes Wikipedia.

2013/11/26

El MWRR que mostraste en tu publicación se calculó incorrectamente. La fórmula que usa... ($15,750 - $15,000 - $4,000) / ($15,000 + 0.5 x $4,000) Se traduce en una forma de la fórmula DIETZ de (EMV-BMV-C)/(BMV + .5 x C) El BMV es el saldo INICIAL. Y, de hecho, el saldo inicial NO era de 15.000. Fue DE HECHO 11.000. Mira, el valor inicial de un mes DEBE SER el valor final del mes anterior. Entonces el BMV de 11,000 te daría la respuesta correcta. Porque si agregó 4,000 al comienzo del mes (el día 1), tendría que haber sido AGREGADO a los 11,000 del valor FINAL del mes ANTERIOR. ¿Tener sentido? Eso también significaría que la suma de 4000 a 11000 implicaría que comenzó el día 1 con 11 000. ¿Tiene sentido?

Resumen: al hacer los cálculos, puede usar el valor final del último día del mes para obtener su EMV. PERO NO PUEDE tomar el valor final el día 1 para obtener el BMV. Eso simplemente no puede tener sentido ya que ya agregó un montón de dinero durante el día.

Piénselo. David

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