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¿Qué tan segura es la regla del 4% si los retornos de EE. UU. tienden hacia los retornos mundiales?


Pregunta

Sigo escuchando sobre la regla del 4%. Sé que se basa en rendimientos históricos, pero ¿no se basan esos rendimientos en acciones de EE. UU., en un momento en que EE. UU. estaba ascendiendo a la cima del estado de "superpotencia mundial"? ¿Ha habido algún estudio sobre cómo le iría a la regla del 4% si el mercado de valores de EE. UU. vuelve a la media del resto del mundo industrializado? ¿Habría alguna diferencia?

2019/10/10
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10/10/2019 11:35:11 AM

Respuesta aceptada

No es seguro en absoluto. Una tasa de retiro del 4% requeriría que el mercado de valores de EE. UU. en el siglo XXI produzca rendimientos similares a los del siglo XX, es decir, en torno al 7% en términos reales (ajustados a la inflación). Las estimaciones justas de los rendimientos de las acciones en el futuro no son tan altas. Rick Ferri propuso un 5% real sobre un horizonte de 30 años en 2015. Recuerdo a Bernstein en su libro "Rational Expectations" (2014) proponiendo un 3,6% real a muy largo plazo. Estas estimaciones a largo plazo se basan en la ecuación de Gordon. De acuerdo con este modelo, el crecimiento a largo plazo de una inversión en acciones SP500 al 100% en términos reales sería el rendimiento de dividendos actual (~2%) más la tasa de crecimiento de dividendos por acción esperada (a menudo dada como 2%).

La opinión de Bernstein sobre este tema es la siguiente: "El dos por ciento es a prueba de balas, el 3% es probablemente seguro, el 4% lo empuja y, al 5%, estás comiendo Alpo en su vejez [...] Si saca el 5% y vive hasta los 90, hay un 50% de posibilidades de que se quede sin dinero." (Fuente)

Es interesante observar lo que les sucedió a otros países en el pasado para tener una idea de lo que podría pasarle a los Estados Unidos en el futuro. El siguiente gráfico muestra la tasa máxima de retiro sostenible por porcentaje de asignación a las existencias para varios países. El gráfico muestra que, a pesar de la popularidad de la "regla del 4 %", muy pocos países pudieron mantener una tasa de retiro del 4 % entre 1900 y 2008 (antes de la crisis), independientemente de la asignación de acciones/bonos. Incluso en esos pocos países, principalmente EE. UU. y Canadá, donde podía funcionar de manera confiable, la asignación importaba: Con un 100 % de existencias, ningún país sostuvo una tasa de retiro del 4 % por cada período de 30 años en los 108 años de los datos< /fuerte>. Tome un país que no fue devastado por la guerra en el siglo XX como Suiza o Australia. Con una asignación de acciones del 100 %, el 3 % habría sido demasiado para Suiza, pero está bien para Australia. Con una asignación de acciones/bonos del 50/50, el 3,5 % habría sido demasiado para ambos países.

Parece probable que a los EE. UU. del siglo XXI les vaya peor que a los EE. UU. del siglo XX en términos de tasas de retiro máximas sostenibles, dados los rendimientos esperados de las acciones. Tenga en cuenta que, a excepción de España, los países que en algún momento no pudieron soportar una tasa de retiro del 2% fueron todos devastados por la Segunda Guerra Mundial. España tuvo una guerra civil en 1936.

ingrese la descripción de la imagen aquí Fuente de la imagen: https://www.bogleheads.org/wiki/Trinity_study_update

EDITAR: @DavePhD pregunta: si sus cálculos involucran " una duración de jubilación de 30 años", entonces no puedo meter todo mi dinero debajo del colchón y usar el 3,3% por ciento de la cantidad original cada año, o al menos obtener el 0% TIPS [bonos indexados a la inflación] y gastar un 3,3% real del monto original al año?

Respuesta: El estrategia colchón, con una inflación constante del 2 % y un retiro anual del 3,33 % ajustado por la inflación del monto original, lo llevará al final del año 23 y una tasa de retiro del 2,5 %, para al final del año 29. Si saca el 3,33% de la cantidad original todos los años sin ajustar por inflación, tendrá que gastar casi la mitad en términos reales en el año 30 como lo hizo en el año 1, lo cual es inaceptable para la mayoría de las personas.

La estrategia de TIPS funcionaría como usted describe, asumiendo que:

  1. Usted construye una escalera de TIPS, con TIPS de diferentes vencimientos. Esto significa que, si se jubila en 2020, podría hacer arreglos para que 1/30 de sus TIPS venzan en 2021, 1/30 en 2022, y así sucesivamente hasta 2050. Nada de esto funcionará si vende los bonos antes de que venzan, porque entonces te expondrías a cambios en las tasas de interés. (Si las tasas suben, el valor de su bono cae y tendrá una pérdida si vende, pero no si lo mantiene hasta el vencimiento). Por extensión, este método no funcionará con TIPS ETF. Debe mantener los valores usted mismo y organizar los pagos esperados (tanto los pagos de intereses como los reembolsos de capital) para que nunca tenga que vender los TIPS.
  2. El rendimiento real no es negativo en la compra (o de lo contrario, tendrá que satisfacerse con menos del 3,33 % del monto inicial cada año).
  3. A) Se invierte en una cuenta protegida de impuestos, o b) El rendimiento después de impuestos es no negativo
  4. La autoridad emisora, el Tesoro de los EE. UU. en este caso, no incumple
  5. Muere a tiempo después de 30 años.

El punto (5) es importante. Tenga en cuenta que el gráfico anterior muestra el retiro máximo que siempre funcionó durante un período de 30 años en el pasado para una determinada asignación de acciones y bonos. Esto significa que con estas tasas máximas de retiro, con el 1 % de los años iniciales de jubilación, habría obtenido exactamente 30 años de retiros. Pero con el otro 99 % de los años iniciales, habría obtenido más años que esto, lo que le daría un margen en caso de que viviera más de 30 años jubilado. Con TIPS y retiros del 3,33 %, no tienes ese colchón, si no mueres antes del final del año 30, te quedarás sin dinero.

2020/09/22
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9/22/2020 1:22:29 AM

La regla del 4 % se creó analizando jubilados hipotéticos a lo largo de toda la historia del mercado de valores. Se encontró que el 4% asegura siempre que un jubilado nunca se quede sin dinero durante al menos 33 años, independientemente del período de la historia que se haya examinado. Esto incluye a un jubilado que atraviesa cualquiera de los períodos de 30 años que intersectaron la Gran Depresión, la Primera Guerra Mundial y la Segunda Guerra Mundial, el Lunes Negro, etc. Entonces, a menos que suceda algo que sea peor para la economía que la gran depresión, la regla del 4% debería ser segura.

Fuente: https://www.investopedia.com/terms/f/four-percent-rule.asp

2019/10/08

Creo que podría responder a esto observando el desempeño promedio del mercado mundial en comparación con el mercado estadounidense. Esencialmente una comparación de VTSAX con VTWIX. Este sitio web le permitirá hacer exactamente eso. Si bien VTWIX tiene una tasa de crecimiento más baja durante un período de 10 años (8,57 % frente al 13,09 % de VTSAX), aún es más alta que el crecimiento anualizado de ~7 % necesario para que la regla del 4 % funcione.

Algunas otras cosas para considere:

  1. La regla del 4% tiene muchos supuestos integrados, por ejemplo, está retirando a una tasa constante del 4% y no ajustando sus gastos cuando el mercado está a la baja. Si le preocupa que funcione como una estrategia de jubilación, ajustar sus gastos a las condiciones del mercado es probablemente la mejor manera de hacerlo funcionar mejor.

  2. La regla del 4% se refiere a cómo Cuánto dinero puedes retirar cada año INDEFINIDAMENTE. es decir, su principal crecerá a una tasa mayor que la que está retirando. Lo que esto significa es que en realidad tienes mucho más dinero/margen de maniobra disponible siempre que estés de acuerdo en disminuir tu capital cerca del final de tu vida, asumiendo que no vas a vivir para siempre.

  3. Este sitio web cubre muchos de los problemas potenciales con la regla del 4 %.

2019/10/08

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