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¿El precio de entrega de un contrato a plazo es diferente del precio a plazo?


Pregunta

¿Existe alguna diferencia entre el precio de entrega y el precio a plazo de un contrato a plazo? De la definición que da Investopedia de precio a plazo y precio de envío, parecen ser iguales. ¿Hay alguna diferencia?

2013/07/12
1
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7/12/2013 8:15:19 PM

Respuesta aceptada

Respuesta corta

El segundo artículo al que se vinculó (en entrega precio) lo expresa mejor:

En los contratos a plazo, el precio a plazo y el precio de entrega son idénticos cuando comienza el contrato, pero a medida que pasa el tiempo, el precio a plazo fluctuará y el el precio de entrega permanecerá constante.

En resumen, el precio a plazo solo es igual al precio de entrega en el momento en que se crea el contrato. Después de eso, pueden diferir, y es casi seguro que lo harán.

Respuesta larga

Mi respuesta algo más larga a esta pregunta aborda cada uno de los tres períodos de tiempo en la vida de un contrato a plazo. ; lo siguiente utiliza tres suposiciones/piezas de notación.

  1. El precio de entrega es fijo.
  2. El contrato vence en el momento T.
  3. t es solo un parámetro que representa la hora actual.

Esos puntos parecen extremadamente básicos, y lo son. Los señalo simplemente en aras de la exhaustividad.

Los tres períodos clave son el momento en que comienza el contrato (t = 0), la vida del contrato ( 0 < t < T), y el contrato al vencimiento (t = T). En cada uno de estos períodos, diferentes factores afectan el precio a plazo, y las implicaciones para la relación entre el precio a plazo y el precio de entrega son diferentes en cada período.

Comienza el contrato (t = 0< /code>):

Este es el caso más simple. Dos partes acuerdan el contrato y lo crean. Como dice el artículo de Investopedia, el precio a plazo es igual al precio de entrega.

Vida del contrato (0 < t < T)

Durante la vigencia del contrato, el precio a plazo depende de múltiples factores , especialmente el precio al contado del activo subyacente. Debido a que los factores que cambian constantemente, como la oferta y la demanda, afectan el precio al contado, el precio a plazo puede, a su vez, variar considerablemente durante la vigencia del contrato. El mismo razonamiento se aplica a otros factores que afectan el precio a plazo, como la tasa de interés libre de riesgo, el costo de transporte, etc.

Esto implica que en este período de tiempo, el precio de entrega es aún está fijo al precio especificado en el contrato, pero el precio a plazo fluctúa a medida que cambian el precio al contado y otros valores. En otras palabras, no son iguales.

El contrato vence (< code>t = T)

Al vencimiento, el precio a plazo converge al precio al contado del activo subyacente. Investopedia tiene un buen resumen de por qué ocurre esta convergencia, pero una explicación rápida es que si estos dos precios no convergieran, existiría una oportunidad de arbitraje, y los comerciantes actuarían rápidamente y eliminarían cualquier diferencial de precios.

Los contratos a plazo no son estándar , sin embargo, por lo que es completamente posible que múltiples contratos sobre el mismo activo subyacente, cada uno especificando un precio de entrega diferente, estén venciendo en la misma fecha (presumiblemente con diferentes partes y contrapartes involucradas). Dado que puede haber múltiples precios de entrega en algún lugar del mercado, pero solo un precio al contado del activo subyacente, estos no serán iguales para todos los contratos a plazo que vencen en la misma fecha. Por lo tanto, al vencimiento, el precio a plazo/precio al contado (que ahora son los mismos) no será necesariamente igual al precio de entrega.

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