}
Vind een antwoord over: Geld


Hoe worden futures-contracten opgezet op een beurs?


Ondervragen

Ik vind het moeilijk om te begrijpen hoe de feitelijke contracten bij een beurs zijn gestructureerd. Dit zijn mijn vragen:

  • Als een beurs de handel in futures-contracten faciliteert en niemand van plan is het product in ontvangst te nemen, en ook niet de eigenaar is zodat ze het kunnen leveren, hoe zijn de contracten dan? uitgegeven?
  • Is er een vast aantal contracten dat wordt aangemaakt en verhandeld, of is er een "onbeperkt" aantal contracten?
  • Als geen van de handelaren van plan is om de levering in ontvangst te nemen en ook niet wil leveren, waar halen de verkopers dan de contracten vandaan om te verkopen? Hoe werkt dat proces?

Het is gemakkelijk om erachter te komen hoe het werkt met het verhandelen van aandelen of valuta: de aandelen worden uitgegeven door het bedrijf en toegekend aan de eigenaren, waarna zij de aandelen verkopen. Valuta's zijn vrijwel hetzelfde: je hebt wat geld verzameld en je wilt het verhandelen. Maar in beide gevallen bezit de handelaar iets of koopt het van iemand anders. Hoe verkrijgen handelaren van termijncontracten deze?

PS ik weet niet zeker of dit de juiste plaats is om opheldering over dit onderwerp te krijgen, maar als er een beter stackexchange-subdomein voor is, dan ga ik daarheen.

2016/02/11
1
7
2/11/2016 6:48:55 AM

Geaccepteerd antwoord

Als een beurs de handel in futures-contracten faciliteert en niemand van plan is het product in ontvangst te nemen, en ook niet de eigenaar is om het te kunnen leveren, hoe worden de contracten dan uitgegeven?

Stel dat ik een toekomstcontract wil kopen waarmee ik in december 2013 koffie kan kopen tegen een bepaalde prijs. Technisch gezien staat dit contract me toe om in december 2013 37.500 pond koffie te kopen tegen de gespecificeerde prijs. Ik heb twee opties . Als het contract al op de markt bestaat (dit contract wel), kan ik koop het contract op de markt. Als het echter niet bestaat, werkt het proces als volgt:

Ik benader een verkoper van toekomstige commissies, die de kooporder naar een makelaar op de handelsvloer/pit of naar het ruilordersysteem stuurt. Ervan uitgaande dat iemand anders een verkooporder heeft geplaatst voor dezelfde grondstof, vervaldatum, enz., worden de orders gekoppeld aan de overeengekomen prijs en wordt het futures-contract gecreëerd.

Ook rapporteert de FCM de transactie aan het clearinghouse van de beurs, dat de handel garandeert en het tegenpartijrisico wegneemt. Met andere woorden, als de prijs van koffie drastisch verandert en een van de partijen in de handel niet aan zijn aan- of verkoopverplichting kan voldoen, is er geen sprake van een default. Het verrekenkantoor regelt de transactie.

Is er een vast aantal contracten dat wordt aangemaakt en verhandeld, of is er een "onbeperkt" aantal contracten?

Nee, er is geen vast aantal. Het Wikipedia-artikel over futures-uitwisselingen vat dit samen:

Futures-contracten worden niet uitgegeven zoals andere effecten, maar worden "gecreëerd" wanneer Open rente stijgt; dat wil zeggen, wanneer een partij voor het eerst een contract koopt (long gaat) van een andere partij (die short gaat). Contracten worden ook "vernietigd" op de tegenovergestelde manier wanneer Open rente daalt omdat handelaren doorverkopen om hun longposities te verminderen of rebuy om hun shortposities te verkleinen.


Als geen van de handelaren van plan is om te nemen levering noch willen ze leveren, waar halen de verkopers dan de contracten vandaan om te verkopen? Hoe werkt dat proces?

De termijnmarkt bestaat niet alleen uit handelaren. De terminologie die je meestal hoort zijn speculanten en hedgers. Speculanten zijn de handelaren waar u aan denkt, terwijl hedgers boeren, olieproducenten of bedrijven zijn die afhankelijk zijn van grondstoffen. Al deze groepen betreden de termijnmarkt om een toekomstige prijs vast te leggen waartegen ze de producten kunnen kopen of verkopen die ze nodig hebben, om zichzelf te beschermen tegen toekomstige prijsschommelingen.

Bijvoorbeeld als ik' Ik ben een olieproducent als ExxonMobil, maar de prijs van olie heeft een aanzienlijke invloed op mijn toekomstige inkomsten. De prijs van ruwe Brent-olie ligt momenteel rond de $ 108 / vat. Als deze prijs binnen een jaar stijgt tot $ 120 per vat, kunnen ze veel meer inkomsten genereren. Als de prijs echter daalt tot $ 80 per vat, wordt hun inkomstenstroom negatief beïnvloed. Daarom ga ik naar de termijnmarkt en verkoop een termijncontract dat over een jaar afloopt en me in staat stelt olie te verkopen voor $ 108 per vat.

Als de olieprijs binnen een jaar naar $ 120 per vat stijgt, Ik zou beter af zijn geweest zonder een termijncontract. Als de prijs echter zakt naar $ 80/vat, heb ik mezelf een aanzienlijk verlies bespaard. Dit is hoe de termijnmarkt het risico verlaagt en helpt om de grondstofprijzen op de lange termijn te egaliseren.

Wie neemt de andere kant van de handel? Neem een luchtvaartmaatschappij die weet dat ze over een jaar olie1 nodig heeft voor haar vliegtuigen. De luchtvaartmaatschappij zal meer inkomsten genereren als de olieprijs daalt tot $ 80 per vat (precies het tegenovergestelde van ExxonMobil), maar inkomsten verliezen als de prijs naar $ 120 per vat stijgt. De luchtvaartmaatschappij kan besluiten de termijnmarkt te betreden en ermee instemmen om binnen een jaar olie te kopen voor $ 108 per vat, waarmee de transactie wordt voltooid. Het futures-contract wordt aangemaakt en verhandeld op de markt.2 3

Vervaldatum

Als het contract afloopt, zal de koper/ de verkoper neemt de goederen in ontvangst of het contract wordt tussen partijen contant afgerekend. Naarmate de looptijd nadert, convergeert de prijs van het contract meestal naar de spotprijs. Overweeg ons voorbeeldoliecontract, dat is gemaakt voor $ 108 / vat. Als de spotprijs van olie in een jaar tijd is gestegen tot 120 dollar per vat, zal de prijs van het contract convergeren naar 120 dollar per vat. Exxon ontving $ 108 voor de verkoop van het contract en is nu $ 120 in contanten of $ 120 in olie schuldig. De kosten van zijn hedge waren $ 12. De luchtvaartmaatschappij kocht het contract voor $ 108 en ontvangt nu $ 120. Het profiteerde $ 12 van zijn hedge, dus Exxon zou de luchtvaartmaatschappij $ 12 betalen. Exxon zou olie kunnen verkopen voor $ 120 per vat, maar vanwege de kosten van zijn afdekking ontvangt het slechts $ 108 per vat, precies de prijs die het had vastgelegd door het contract überhaupt te verkopen.

Bedenk wat er gebeurt. als de olieprijs was gedaald tot $ 80 per vat. Exxon ontving $ 108 voor de verkoop van het contract en is nu slechts $ 80 schuldig, voor een winst van $ 28. De luchtvaartmaatschappij betaalde echter $ 108, maar ontving slechts $ 80 in ruil voor een verlies van $ 28, dus de luchtvaartmaatschappij zou Exxon $ 28 betalen. Net als hierboven kan Exxon slechts $ 80/vat voor zijn olie ophalen op de spotmarkt, maar omdat het $ 28/vat verdiende door een futurescontract te verkopen, ontvangt het in werkelijkheid $ 108/vat voor de vaten in het contract.

< hr />

1 In werkelijkheid rijden vliegtuigen niet op olie; ze rijden op vliegtuigbrandstof. Aangezien er geen futures-contract is voor vliegtuigbrandstof, zou de luchtvaartmaatschappij de relatie tussen de prijzen van vliegtuigbrandstof en olie in het verleden kunnen bestuderen om de toekomstige prijs van vliegtuigbrandstof te schatten, gegeven een toekomstige olieprijs. Aangezien het bedrijf de prijs van olie kan vastleggen via een futures-contract, zullen ze een olieprijs vastleggen die, op basis van hun geschatte model van vliegtuigbrandstof/olieprijzen, hen voldoende geld zal geven om de juiste hoeveelheid vliegtuigbrandstof te kopen.

2 Het is ook belangrijk om te begrijpen dat niet alle hedgers op deze manier zullen werken. Het is zeker mogelijk voor een bedrijf om te veel af te dekken, en dus helemaal niet te profiteren als de prijs in hun voordeel schommelt. Dit is in het verleden met luchtvaartmaatschappijen gebeurd; zelfs wanneer de olieprijzen zijn gedaald, hebben ze er niet van geprofiteerd omdat hun afdekkingen duur genoeg waren om de potentiële winst teniet te doen. Als de prijs echter dramatisch was gestegen, zou hun afdekking zeer effectief zijn geweest.

3 Ook in dit eenvoudige voorbeeld kunnen twee bedrijven ervoor kiezen om de termijnmarkt allemaal samen te omzeilen en maak in plaats daarvan een over-the-counter (OTC) contract. ExxonMobil zou bijvoorbeeld kunnen overeenkomen om binnen een jaar olie aan een specifiek bedrijf te verkopen voor $ 108 per vat, zonder de termijnmarkt te betreden. Deze optie is misschien goedkoper dan het betreden van de termijnmarkt, maar termijnmarkten hebben ook het voordeel van clearinghuizen om het tegenpartijrisico te verminderen. Als Exxon ermee instemt om olie te verkopen aan een bedrijf, dat vervolgens failliet gaat, is Exxon beschermd als de afdekking via de termijnmarkt heeft plaatsgevonden. In de OTC-markt is deze bescherming er niet altijd. OTC-contracten kunnen echter handig zijn als het bedrijf (bijvoorbeeld) een artikel wil laten afleveren of afleveren op een andere locatie dan die is gespecificeerd in de gestandaardiseerde contracten die beschikbaar zijn op een beurs.

2020/06/16
8
6/16/2020 10:49:06 AM


Er zijn (minstens) twee verschillende futures-contracten. Eén futures-contract is voor 1) fysieke levering, en het andere type is voor 2) financiële levering (dwz er wordt alleen geld overhandigd, niet de daadwerkelijke goederen).

1) Alle producenten verkopen alleen fysieke leveringstermijnen die samen 100% van de fysieke goederen uitmaken. Stel dat alle goudproducenten 50 ton goud per maand kunnen produceren, dan zullen de producenten alleen fysieke leveringsfutures uitgeven die samen oplopen tot 50 ton per maand. Ze zullen geen 200 ton fysieke leveringsfutures verkopen, omdat ze niet in staat zijn om zoveel goud te leveren. Als ze meer verkopen dan ze kunnen leveren, krijgen ze grote problemen met de uitwisseling omdat ze hun verplichtingen niet nakomen.

Echter, een speculant zegt dat een hedgefonds binnen 6 maanden nog eens 10 ton goud kan verkopen met fysieke levering. Dus in 6 maanden zijn er 50+10 = 60 ton goud voor fysieke leveringsfutures. Dit is ruim 50 ton. Maar dan moet het hedgefonds ervoor zorgen dat het op tijd nog eens 10 ton goud krijgt, zodat wanneer de leveringsdatum valt, iedereen aan zijn verplichtingen kan voldoen. Ofwel kan het hedgefonds proberen 10 ton van een producent te kopen om zijn positie te dekken - in dit geval zal er die maand maar 50 ton goud worden geleverd. Of het hedgefonds kan 10 ton kopen van, bijvoorbeeld Fort Knox, dat een goudreserve heeft - in dit geval wordt er die maand 50 ton + 10 ton = 60 ton geleverd. In beide gevallen zal iedereen op de leveringsdatum aan zijn verplichtingen voldoen. Vóór de leveringsdatum kunnen er overtollige goudfutures zijn met fysieke levering, maar naarmate de leveringsdatum nadert, zullen deze overtollige futures worden geëlimineerd of afgedekt.

Deze futures met fysieke levering kunnen zeer snel worden verkocht en doorverkocht, dus er kan in korte tijd meer dan 50 ton worden verhandeld.

2) We hebben ook futures met financiële levering. Deze futures leveren geen goud op, wanneer de leveringsdatum valt, krijgt u geld in plaats van goud. Deze futures worden doorgaans gebruikt door speculanten zoals hedgefondsen. En deze futures kunnen veel meer zijn dan 50 ton, misschien zelfs 500 ton per maand. En ze worden ook nog eens heel snel verkocht en doorverkocht. Maar ze worden nooit in goud afgewikkeld, dus het maakt niet uit hoe groot dit volume is.

Als iemand een future tegen een bepaalde prijs wil kopen, plaatst hij zijn bestelling op de beurs en wacht dan. Iemand anders zal uiteindelijk de tegenovergestelde positie innemen en op dat moment neemt de open rente toe. De openstaande rente kan afnemen als de futures worden geleverd of op andere manieren worden geëlimineerd.

Er zijn verschillende futures, één voor elke tijdsperiode. Stel dat je elke dag futures met bezorging hebt, dan komen er 365 futures op de markt. Ze hebben allemaal een andere prijs die elke milliseconde fluctueert. Als de prijs laag genoeg wordt, zal iemand kopen. Dus een koper zal 365 verschillende futures-prijzen wild zien fluctueren. Al deze prijzen zijn waarschijnlijk op de een of andere manier met elkaar verbonden.

Ik hoop dat dit helpt?

2017/04/12

Kan een aardgas- of elektriciteitscontract met een vaste prijs geld besparen?

In mijn regio zijn de vaste prijzen gebaseerd op een gemiddelde. Mijn gasbedrijf kijkt naar mijn betalingen van de afgelopen maanden (zes maanden als ik het me goed herinner) en geeft me een gemiddelde op basis van dat bedrag. Dan heb ik een contract voor een jaar op basis van dat gemiddelde. Als ik...

Gevraagd door Jmichelsen

Waarom stijgt de vraag naar aandelen wanneer een bedrijf een hoge toekomstige waarde lijkt te hebben?

De belangrijkste reden om aandelen aan te houden is de verwachting dat het op een bepaald moment in de toekomst geld zal teruggeven aan degene die het op dat moment aanhoudt, via een of meer van de volgende mechanismen: < li>Dividend betalen Inkoop van aandelen, waarbij het bedrijf een deel van zij...

Hoeveel zou het me kosten om één goudfuturescontract op Comex te kopen?

Als u een futures-contract koopt, gaat u een overeenkomst aan om in de toekomst goud te kopen (meestal een betalingsdatum van 3 maanden). dit is geen OPTIE, maar een contract, dus elke partij neemt risico, de verkoper dat de prijs zal stijgen, de koper dat de prijs zal dalen. In tegenstelling tot ee...

Gevraagd door Chuck van der Linden

Kan de koper van een call-optie op aandelen het contract opzeggen?

Je hebt de juiste &ndash; maar niet de verplichting &ndash; om een bepaald aantal aandelen te kopen voor $ 15 van degene die u de optie heeft verkocht, en u heeft er een premie voor betaald. U kunt kiezen of u de aandelen gedurende de afgesproken periode voor $ 15 wilt kopen. Als u belt voor de aand...

Gevraagd door Dilip Sarwate

Is de leveringsprijs van een termijncontract anders dan de termijnprijs?

Is er een verschil tussen de leveringsprijs en de termijnprijs van een termijncontract? Uit de definitie die Investopedia geeft van forward price en leveringsprijs, ze lijken hetzelfde te zijn. Is er een verschil?

Gevraagd door Dinesh P.R.

Hoe beïnvloeden dividenden van de onderliggende waarde in een termijncontract op effecten de prijs van de effectenfutures?

De eigenaar van een long futures-contract ontvangt geen dividend, dus dit is een nadeel ten opzichte van het bezit van de onderliggende aandelen. Als het dividend wordt verhoogd, en de toekomstige prijs zou niet veranderen, is er een arbitragemogelijkheid. Voor de eenvoud: neem aan dat het aandeel p...

Gevraagd door Pieter Naaijkens

Hoe zou u de kosten van iets in de toekomst berekenen, inclusief inflatie?

Als u uitgaat van een specifiek inflatiepercentage per jaar (x%), zal de prijs in een jaar (100+x)% maal de huidige prijs zijn. De prijs in twee jaar zal (100+x)% van de prijs in één jaar zijn, en in 30 jaar zal de prijs (100+x)% worden verhoogd tot de 30e macht maal de huidige prijs. (Verduidelijkt...

Gevraagd door keshlam

Koop of verkoop futures-contracten

Laten we aannemen dat ik een deal sluit. Ik verkoop een actief aan iemand op 1 junist. Hij zegt echter dat hij me de marktwaarde van dat actief op of vóór 1 augustus zou betalenst. Dit plaatst me voor een dilemma. Wat als de marktprijs van dat activum vóór 1 augustus daaltst en ik een lagere betali...

Gevraagd door sujith

Mag een autobedrijf weigeren mij een kopie van mijn contract- of saldogegevens te geven?

Nee, ze kunnen niet weigeren u het huidige saldo of een saldogeschiedenis te verstrekken. De andere antwoorden wijzen u op middelen die beschikbaar zijn om u te helpen de dealer onder druk te zetten. Waar het op neer komt is dat u nu weet dat u recht heeft op de details en om hun registratie van de ...

Is uw toekomstige belastingschijf de ENIGE overweging voor Roth versus traditionele 401 (k) -accounts?

Persoonlijk beschouw ik Traditional/ROTH als een andere vorm van diversificatie. Natuurlijk kunt u naar bestaande belastingtabellen kijken en bedenken wat de absoluut meest efficiënte optie is. MAAR, over 30 jaar gaat uw inkomen veranderen, de belastingtabellen gaan veranderen en het is mogelijk dat...

Gevraagd door quid