}
Znajdź odpowiedź na temat: Pieniądze


Jak konfiguruje się kontrakty terminowe na giełdzie?


Pytanie

Mam trudności z zastanowieniem się nad strukturą rzeczywistych kontraktów na giełdzie. Oto moje pytania:

  • Jeśli giełda ułatwia handel kontraktami terminowymi i nikt nie zamierza odebrać dostawy produktu, ani nie jest jego właścicielem, aby mógł go dostarczyć, to jak wyglądają kontrakty wydany?
  • Czy istnieje stała liczba kontraktów, które są tworzone i sprzedawane, czy też istnieje „nieograniczona” liczba kontraktów?
  • Jeżeli żaden z handlowców nie zamierza odebrać ani nie chce dostarczać, to skąd sprzedający otrzymują kontrakty na sprzedaż? Jak działa ten proces?

Łatwo jest zrozumieć, jak to działa w przypadku handlu akcjami lub walutami: akcje są emitowane przez firmę i przyznawane właścicielom, a następnie je sprzedają. Waluty są bardzo podobne: zgromadziłeś trochę gotówki i chcesz nią handlować. Ale w obu tych przypadkach przedsiębiorca albo posiada coś, albo kupuje to od kogoś innego. Jak pozyskują je traderzy kontraktów futures?

PS Nie jestem pewien, czy jest to właściwe miejsce, aby uzyskać wyjaśnienia na ten temat, ale jeśli istnieje dla niej lepsza subdomena Stackexchange, pójdę tam.

2016/02/11
1
7
2/11/2016 6:48:55 AM

Zaakceptowana odpowiedź

Jeśli giełda ułatwia handel kontraktami terminowymi i nikt nie zamierza odebrać dostawy produktu, ani nie jest jego właścicielem, aby mógł go dostarczyć, to jak są wystawiane kontrakty?

Powiedz, że chcę kupić kontrakt terminowy, który pozwala mi na zakup kawy po określonej cenie w grudniu 2013 roku. Technicznie rzecz biorąc, ten kontrakt pozwala mi kupić 37 500 funtów kawy po określonej cenie w grudniu 2013 roku. Mam dwie opcje . Jeśli umowa już istnieje na rynku (ta umowa już istnieje), mogę po prostu zakup kontraktu na rynku. Jeśli jednak nie istnieje, proces działa w następujący sposób:

Zwracam się do handlowiec prowizji futures, który wysyła zlecenie kupna do brokera na parkiecie/pilocie lub do systemu zleceń giełdowych. Zakładając, że ktoś inny złożył zlecenie sprzedaży na ten sam towar, wygaśnięcie itp., zlecenia są dopasowywane po uzgodnionej cenie i tworzony jest kontrakt terminowy.

Ponadto FCM zgłasza transakcję do izba rozliczeniowa giełdy, która gwarantuje obrót i eliminuje ryzyko kontrahenta. Innymi słowy, jeśli cena kawy zmienia się drastycznie, a jedna ze stron handlu nie może spełnić swojego zobowiązania kupna lub sprzedaży, nie ma zwłoki. Izba rozliczeniowa rozlicza transakcję.

Czy istnieje ustalona liczba kontraktów, które są tworzone i przedmiotem obrotu, czy też istnieje „nieograniczony”; liczba kontraktów?

Nie, nie ma ustalonej liczby. Podsumowanie Wikipedii na temat giełd kontraktów terminowych:

Kontrakty futures nie są emitowane jak inne papiery wartościowe, ale są „tworzone”; ilekroć Open zainteresowanie wzrasta; to znaczy, gdy jedna ze stron najpierw kupuje (zajmuje pozycję długą) kontrakt od innej strony (która zajmuje pozycję krótką). Kontrakty są również „zniszczone”; w odwrotny sposób, gdy zainteresowanie Open spada, ponieważ inwestorzy odsprzedają w celu zmniejszenia swoich długich pozycji lub dokupują w celu zmniejszenia swoich krótkich pozycji.


Jeśli żaden z traderów nie zamierza podjąć dostawy, ani nie chcą dostarczać, to skąd sprzedawcy biorą kontrakty na sprzedaż? Jak działa ten proces?

Rynek kontraktów terminowych to nie tylko traderzy. Terminologia, którą zwykle słyszysz, to spekulanci i hedgers. Spekulanci to handlowcy, o których myślisz, podczas gdy hedgingowcy to rolnicy, producenci ropy lub firmy, które polegają na surowcach. Wszystkie te grupy wchodzą na rynek kontraktów terminowych, aby zablokować przyszłą cenę, po której będą kupować lub sprzedawać potrzebne im produkty, aby chronić się przed przyszłymi wahaniami cen.

Na przykład, jeśli ja' Jestem producentem ropy, takim jak ExxonMobil, cena ropy znacząco wpływa na moje przyszłe przychody. Cena ropy Brent wynosi obecnie około 108 USD za baryłkę. Jeśli ta cena wzrośnie do 120 USD za baryłkę w ciągu roku, mogą zarobić znacznie większe przychody. Jeśli jednak cena spadnie do 80 USD za baryłkę, negatywnie wpłynie to na strumień przychodów. Dlatego idę na rynek terminowy i sprzedam kontrakt terminowy, który wygasa za rok i pozwala mi sprzedawać ropę za 108 USD za baryłkę.

Jeśli cena ropy wzrośnie do 120 USD za baryłkę w ciągu jednego roku, Lepiej by mi było bez kontraktu futures. Gdyby jednak cena spadła do 80 dolarów za baryłkę, oszczędziłem sobie sporej straty. W ten sposób rynek kontraktów terminowych obniża ryzyko i pomaga wygładzać ceny towarów w dłuższej perspektywie.

Kto jest po drugiej stronie handlu? Pomyśl o linii lotniczej, która wie, że będzie potrzebować oleju1 do swoich samolotów w ciągu roku. Linie lotnicze zarobią więcej, jeśli cena ropy spadnie do 80 dolarów za baryłkę (dokładne przeciwieństwo ExxonMobil), ale straci przychody, jeśli cena wzrośnie do 120 dolarów za baryłkę. Linia lotnicza może podjąć decyzję o wejściu na rynek kontraktów terminowych i zgodzić się kupić ropę po 108 USD za baryłkę w ciągu jednego roku, kończąc w ten sposób transakcję. Kontrakt terminowy jest tworzony i sprzedawany na rynku.2 3

Wygaśnięcie

Po wygaśnięciu kontraktu, kupujący/ Sprzedawca albo przyjmuje dostawę towaru, albo umowa jest rozliczana między stronami za gotówkę. W miarę zbliżania się terminu zapadalności cena kontraktu zwykle zbliża się do ceny spot. Rozważmy nasz przykładowy kontrakt na ropę, który został utworzony po 108 USD za baryłkę. Jeśli w ciągu jednego roku cena spot ropy wzrośnie do 120 USD za baryłkę, cena kontraktu zbliży się do 120 USD za baryłkę. Exxon otrzymał 108 dolarów za sprzedaż kontraktu, a teraz jest winien 120 dolarów w gotówce lub 120 dolarów w ropie. Koszt żywopłotu wynosił 12 USD. Linia lotnicza kupiła kontrakt za 108 dolarów, a teraz otrzymuje 120 dolarów. Zarobił 12 dolarów z zabezpieczenia, więc Exxon zapłacił linii lotniczej 12 dolarów. Exxon mógłby sprzedawać ropę za 120 USD za baryłkę, ale ze względu na koszt zabezpieczenia otrzymuje tylko 108 USD za baryłkę, dokładnie taką cenę, jaką zamknął sprzedając kontrakt.

Zastanów się, co się stanie. gdyby cena ropy spadła do 80 USD za baryłkę. Exxon otrzymał 108 dolarów za sprzedaż kontraktu, a teraz jest winny tylko 80 dolarów, co daje zysk w wysokości 28 dolarów. Linie lotnicze zapłaciły jednak 108 dolarów, ale otrzymały w zamian tylko 80 dolarów, co oznacza stratę w wysokości 28 dolarów, więc linia lotnicza zapłaciłaby Exxonowi 28 dolarów. Podobnie jak powyżej, Exxon może uzyskać tylko 80 USD za baryłkę za swoją ropę na rynku spot, ale ponieważ zarobił 28 USD za baryłkę, sprzedając kontrakt futures, tak naprawdę otrzymuje 108 USD za baryłkę w kontrakcie.

< hr />

1 W rzeczywistości samoloty nie jeżdżą na oleju; jeżdżą na paliwie do silników odrzutowych. Ponieważ nie ma kontraktu terminowego na paliwo do silników odrzutowych, linie lotnicze mogą zbadać przeszłe relacje między cenami paliwa do silników odrzutowych i ropy, aby oszacować przyszłą cenę paliwa do silników odrzutowych, biorąc pod uwagę przyszłą cenę ropy. Ponieważ firma może zablokować cenę ropy poprzez kontrakt terminowy, zablokuje cenę ropy, która w oparciu o szacowany model cen paliwa/ropy naftowej zapewni im wystarczającą ilość środków kupić odpowiednią ilość paliwa do silników odrzutowych.

2 Ważne jest również, aby zrozumieć, że nie wszystkie żywopłoty będą działać w ten sposób. Z pewnością firma może zbyt dużo zabezpieczyć, a zatem nie odnieść żadnych korzyści, jeśli cena zmieni się na ich korzyść. Zdarzyło się to w przeszłości firmom lotniczym; nawet gdy ceny ropy spadły, nie odniosły one korzyści, ponieważ ich zabezpieczenia były wystarczająco drogie, aby przewyższyć potencjalny zysk. Jednak gdyby cena dramatycznie wzrosła, ich zabezpieczenie byłoby bardzo skuteczne.

3 Ponadto w tym prostym przykładzie dwie firmy mogą zdecydować się na całkowite ominięcie rynku terminowego i zamiast tego utwórz kontrakt pozagiełdowy (OTC). Na przykład ExxonMobil może zgodzić się na sprzedaż ropy konkretnej firmie po 108 USD za baryłkę w ciągu jednego roku, bez wchodzenia w ogóle na rynek kontraktów terminowych. Ta opcja może być tańsza niż wejście na rynek kontraktów terminowych, ale rynki kontraktów terminowych mają również zaletę izby rozliczeniowej w celu ograniczenia ryzyka kontrahenta. Jeśli Exxon zgodzi się sprzedać ropę firmie, która następnie zbankrutuje, Exxon jest chroniony, jeśli hedging został dokonany za pośrednictwem rynku terminowego. Na rynku OTC ta ochrona nie zawsze istnieje. Kontrakty OTC mogą być jednak przydatne, jeśli (na przykład) firma chce wykonać lub odebrać towar w innym miejscu niż określone w standardowych kontraktach dostępnych na giełdzie.

2020/06/16
8
6/16/2020 10:49:06 AM


Istnieją (co najmniej) dwa różne kontrakty terminowe. Jeden kontrakt futures dotyczy 1) fizycznej dostawy, a drugi dotyczy 2) dostawy finansowej (tj. przekazywane są tylko pieniądze, a nie faktyczne towary).

1) Wszyscy producenci będą sprzedawać tylko fizycznie kontrakty terminowe dostawy, które łącznie sumują do 100% towarów fizycznych. Powiedzmy, że wszyscy producenci złota mogą wyprodukować 50 ton złota miesięcznie, wtedy producenci będą wystawiać tylko fizyczne kontrakty terminowe na dostawę, które łącznie wynoszą do 50 ton miesięcznie. Nie sprzedają 200 ton kontraktów futures na fizyczną dostawę, ponieważ nie mają możliwości dostarczenia tak dużej ilości złota. Jeśli sprzedają więcej, niż mogą dostarczyć, będą mieli duże problemy z wymianą, ponieważ nie wywiązują się ze swoich zobowiązań.

Jednak spekulanci twierdzą, że fundusz hedgingowy może sprzedać kolejne 10 ton złota z fizyczną dostawą w ciągu 6 miesięcy. Tak więc w ciągu 6 miesięcy jest 50+10 = 60 ton złota na kontrakty terminowe na fizyczną dostawę. To ponad 50 ton. Ale wtedy fundusz hedgingowy musi upewnić się, że w odpowiednim czasie otrzyma kolejne 10 ton złota, tak aby w terminie dostawy każdy mógł wywiązać się ze swoich zobowiązań. Albo fundusz hedgingowy może spróbować kupić 10 ton od producenta, aby zabezpieczyć jego pozycję – w tym przypadku w danym miesiącu zostanie dostarczonych tylko 50 ton złota. Lub fundusz hedgingowy może kupić 10 ton od, powiedzmy, Fort Knox, który ma rezerwy złota - w tym przypadku w danym miesiącu będzie 50 ton + 10 ton = 60 ton. W obu przypadkach w dniu dostawy wszyscy wypełnią swoje zobowiązania. Przed datą dostawy może wystąpić nadwyżka kontraktów futures na złoto z fizyczną dostawą, ale w miarę zbliżania się daty dostawy te nadwyżki futures zostaną wyeliminowane lub zakryte.

Te kontrakty futures z fizyczną dostawą można sprzedać i odsprzedać bardzo szybko, dzięki czemu w krótkim czasie można sprzedać ponad 50 ton.

2) Mamy również kontrakty terminowe z dostawą finansową. Te kontrakty futures nie dostarczają złota, gdy nadejdzie data dostawy, zamiast złota otrzymujesz pieniądze. Te kontrakty terminowe są zwykle używane przez spekulantów, takich jak fundusze hedgingowe. A te kontrakty terminowe mogą mieć znacznie więcej niż 50 ton, może nawet 500 ton miesięcznie. I są one bardzo szybko sprzedawane i odsprzedawane. Ale nigdy nie są rozliczane w złocie, więc nie ma znaczenia, jak duży jest ten wolumen.

Jeśli ktoś chce kupić kontrakt terminowy po określonej cenie, umieszcza swoje zamówienie na giełdzie, a następnie czeka. Ktoś inny w końcu zajmie odwrotną pozycję i w tym samym momencie zainteresowanie otwarte wzrośnie. Otwarte zainteresowanie może się zmniejszyć, jeśli kontrakty terminowe zostaną dostarczone lub wyeliminowane w inny sposób.

Istnieją różne kontrakty terminowe, po jednej dla każdego okresu. Powiedzmy, że masz kontrakty terminowe z dostawą każdego dnia, wtedy na rynku pojawi się 365 kontraktów terminowych. Wszystkie mają inną cenę, która zmienia się co milisekundę. Jeśli cena będzie wystarczająco niska, ktoś kupi. Tak więc kupujący zobaczy 365 różnych cen kontraktów terminowych, które będą się gwałtownie wahać. Wszystkie te ceny są prawdopodobnie w jakiś sposób powiązane.

Mam nadzieję, że to pomoże?

2017/04/12

Czy umowa o stałej cenie na gaz ziemny lub energię elektryczną pozwoli zaoszczędzić pieniądze?

W mojej okolicy stałe ceny są oparte na średniej. Moja firma gazowa przyjrzy się moim płatnościom z poprzednich miesięcy (sześć miesięcy, jeśli dobrze pamiętam) i poda mi średnią na podstawie tej kwoty. Potem mam kontrakt na rok w oparciu o tę średnią. Jeśli obniżę koszty, mam umowę i nie zobaczę os...

Zapytany przez Jmichelsen

Dlaczego popyt na akcje rośnie, gdy firma wydaje się mieć wysoką wartość w przyszłości?

Głównym powodem utrzymywania jakichkolwiek akcji jest oczekiwanie, że w pewnym momencie w przyszłości zwrócą one pieniądze temu, kto je w danym momencie trzyma, za pomocą jednego lub więcej z następujących mechanizmów: < li>Wypłacanie dywidendy Skup akcji, w ramach którego firma kupuje część własny...

Ile kosztowałoby mnie kupno jednego kontraktu futures na złoto na Comex?

Kupując kontrakt futures, zawierasz umowę kupna złota w przyszłości (zwykle 3-miesięczny termin rozliczenia). nie jest to OPCJA, ale umowa, więc każda ze stron podejmuje ryzyko, sprzedawca, że cena wzrośnie, kupujący, że cena spadnie. W przeciwieństwie do opcji, z której możesz po prostu zrezygnować...

Zapytany przez Chuck van der Linden

Czy nabywca opcji kupna akcji może anulować umowę?

Kupiłeś właściwy &ndash; ale nie obowiązek &ndash; kupić określoną liczbę akcji po 15 USD od tego, kto sprzedał Ci opcję, i zapłaciłeś za to premię. Możesz wybrać, czy chcesz kupić akcje za 15 USD w uzgodnionym okresie. Jeśli zadzwonisz po akcje, drugi facet ma sprzedać Ci akcje po 15 USD za sztukę,...

Zapytany przez Dilip Sarwate

Czy cena dostawy kontraktu terminowego różni się od ceny terminowej?

Czy jest jakaś różnica między ceną dostawy a ceną forward kontraktu forward? Z definicji Investopedia podaje cenę forward i cena dostawy wydają się być takie same. Czy jest jakaś różnica?

Zapytany przez Dinesh P.R.

W jaki sposób dywidendy z bazowego papieru wartościowego w kontraktach futures na papiery wartościowe wpływają na cenę kontraktów futures na papiery wartościowe?

Właściciel długiego kontraktu futures nie otrzymuje dywidendy, dlatego jest to niekorzystne w porównaniu z posiadaniem akcji bazowych. Jeśli dywidenda zostanie zwiększona, a przyszła cena nie ulegnie zmianie, istnieje możliwość arbitrażu. Dla uproszczenia załóżmy, że akcje nagle zaczynają wypłacać d...

Zapytany przez Pieter Naaijkens

Jak oszacowałbyś koszt czegoś w przyszłości, w tym inflacji?

Jeśli założysz określoną stopę inflacji rocznej (x%), cena roczna wyniesie (100+x)%-krotność ceny bieżącej. Cena za dwa lata wyniesie (100+x)% ceny za rok, a za 30 lat cena zostanie podniesiona (100+x)% do 30 mocy razy aktualna cena. (Doprecyzowano sformułowanie). Teraz wszystko, co musisz zrobić, t...

Zapytany przez keshlam

Kupuj lub sprzedawaj kontrakty futures

Załóżmy, że zawieram umowę. Sprzedaję komuś zasób 1 czerwcast. Jednak mówi, że zapłaciłby mi wartość rynkową tego aktywa w dowolnym momencie w dniu lub przed 1 sierpniast. To stawia mnie przed dylematem. Co się stanie, jeśli cena rynkowa tego składnika aktywów spadnie przed 1 sierpniast i będę musi...

Zapytany przez sujith

Czy firma samochodowa może odmówić przekazania mi kopii umowy lub szczegółów salda?

Nie, nie mogą odmówić udostępnienia aktualnego salda ani historii salda. Inne odpowiedzi wskazują zasoby, które są dostępne, aby pomóc Ci wywrzeć presję na dealera. Najważniejsze jest to, że wiesz teraz, że masz prawo do szczegółów i kontroli ich rejestrowania transakcji. Powinieneś teraz wykorzysta...

Czy Twój przyszły przedział podatkowy jest JEDYNYM rozwiązaniem dla kont Roth vs Traditional 401(k)?

Osobiście uważam tradycję/ROTH za inną formę dywersyfikacji. Jasne, możesz spojrzeć na istniejące tabele podatkowe i wymyślić absolutnie najbardziej wydajną opcję. ALE w ciągu 30 lat zmienią się Twoje dochody, zmienią się tabele podatkowe i możliwe, że zmienią się przepisy dotyczące kont emerytalnyc...

Zapytany przez quid
Source: https://money.stackexchange.com/questions/24442
Licencjonowany na podstawie CC-BY-SA with attribution
Nie związany z Stack Overflow
Email: [email protected]