}
Найдите ответ о: Деньги


Почему дивиденды отличаются от доходов от собственности, таких как арендная плата?


Вопрос

Мой вопрос должен звучать примерно так: почему дивиденды неотделимы от повышения цены акции?

Общее объяснение примерно такое:

Акция A платит Дивиденд $10 (10%), а акция стоит $100. Акция B не выплачивает дивиденды и также стоит 100 долларов за акцию. Если они оба вырастут на 10% в конце года, вы получите одинаковую прибыль от них обоих. Это связано с тем, что цена акции А поднимается до 110 долларов, а после выплаты дивиденда в размере 10 долларов цена акции А падает до 100 долларов. Цена B возрастает до 110 долларов. 100+10=110

Имеет смысл. Но не мне. Я не знаю почему, но я не могу понять, почему дивиденды забирают деньги из цены акций. Я думал, что цена акции — это цена доли компании, а не деньги, которые выплачиваются. Разве это не так?

Для меня дивиденды — это то же самое, что и доход от сдачи недвижимости в аренду. Если вы владеете домом за 100 тысяч долларов (при условии, что у вас нет ипотеки) и сдаете его в аренду за 1 тысячу долларов в месяц, ваш годовой доход от дома составит 12 тысяч долларов (12%). Если цена дома вырастет на 10%, то у вас все еще есть дом за 12 тысяч долларов, но также и дом за 110 тысяч долларов, поэтому ваш общий собственный капитал составляет 122 тысячи долларов. Но если бы вы (ради аргумента) просто владели домом, чтобы он рос в цене, и не сдавали его в аренду, вы бы потеряли 12 тысяч долларов при росте на 10%. Это связано с тем, что доход от аренды, очевидно, отделен от стоимости дома.

Почему дивиденды не одно и то же? Почему дивиденды вычитают деньги из цены акций и не считаются доходом от компании, так же как рента является доходом от собственности?

Кроме того, я понимаю, что акции, которые выплачивают дивиденды, не лучше автоматически, чем акции, которые выплачивают дивиденды. не надо. Это не моя претензия. Дивиденды не имеют значения для определения того, является ли акция надежной инвестицией (это не значит, что они не имеют отношения к вашей прибыли, см. этот калькулятор).

2020/07/20
1
28
7/20/2020 10:59:17 PM

Принятый ответ

Я приведу контрапункт к ответу Боба Бэркера.

Когда ваш арендатор платит вам арендную плату, это не снижает стоимость вашего дома.

< p> Это не снижает стоимость дома как физического актива, но уменьшает стоимость дома как финансового актива. Если у вас есть арендатор, ваш дом обременен договором аренды (либо арендной, либо помесячной).

Допустим, покупатель должен предполагать, что договор аренды (оставьте арендатора на тех же условиях, пока они не могут быть пересмотрены). Предположим, арендатор платит 1000 долларов арендной платы за август 1 августа.

Незадолго до платежа арендатора, предположим, что покупатель готов платить $X для дома. Эта сделка включает в себя получение покупателем арендной платы от арендатора за август (поскольку договор аренды был передан покупателю) и продолжение предоставления арендатору права пользования домом в течение августа.

С другой стороны, если вы продаете сразу после того, как арендатор заплатит вам арендную плату, покупатель имеет такое же обязательство предоставить арендатору право пользования домом на август месяц, но покупатель не получает эту 1000 долларов. Из этого следует, что покупатель готов заплатить $(X - 1000) за дом.

Итак, дом и акции больше похожи, чем может показаться. Экономическая стоимость компании включает не только ее физические активы, но и ее требования (кредиты и депозиты, кредиторскую и дебиторскую задолженность). Аналогичным образом, экономическая стоимость дома включает в себя требования, такие как договоры аренды, залоговые права и т. д.

Всякий раз, когда существует договорный дискретный денежный поток, получатель которого определяется тем, кто владеет недвижимостью на конкретную дату, рыночная стоимость эта собственность исчезнет сразу после этой даты, поскольку новый владелец больше не будет иметь права на этот платеж.

Стоимость будет демонстрировать характерную пилообразную форму в зависимости от времени. Даже если физические атрибуты стабильны, экономическая ценность постепенно растет по мере накопления претензий (надеюсь) в результате прибыльного использования активов, а затем резко снижается при извлечении наличных. В перерывах между арендными платежами стоимость дома имеет дополнительную тенденцию к увеличению, поскольку арендатор использует месяц, за который они заплатили, а оставшееся обязательство владельца перед арендатором снижается.

Было бы трудно продемонстрировать это эмпирически с недвижимостью, поскольку стоимость собственности не указывается точно ежедневно, а стоимость месячной арендной платы, вероятно, теряется в шуме неликвидности, но принцип действителен.

2020/07/21
59
7/21/2020 1:44:43 AM


В чем разница между дивидендами и арендной платой?

Когда выплачиваются дивиденды, эти денежные средства изымаются из компании, что снижает ее стоимость. По этой причине фондовые биржи снижают цену акций на сумму дивиденда на экс-дивидендную дату.

Когда ваш арендатор платит вам арендную плату, это не снижает стоимость вашего дома.

Предположим, что цена акции не уменьшилась на сумму дивиденда на экс-дивидендную дату. Для простоты обсуждения давайте представим, что в вашем примере это дивиденды в размере 10 долларов, выплачиваемые один раз в год. Каждый будет покупать ваши акции по 100 долларов при закрытии за день до дивидендов, а утром акции будут стоить 100 долларов до открытия торгов, и компания будет должна вам 10 долларов, которые должны быть выплачены в Дату выплаты. Что не так с этой картиной?

Я думаю, что дивиденды, облагаемые налогом как доход (если они получены на незащищенный счет), привели к массовому неправильному представлению общественности о том, что дивиденды являются доходом. Они не. Это просто денежный поток от стоимости ваших позиций по акциям, и сами по себе дивиденды обеспечивают нулевую общую прибыль. Только повышение цены акций обеспечивает общую прибыль. Обратите внимание, что это относится к тому, что происходит с ценой акций и на вашем брокерском счете на дату экс-дивизиона, а не с корпоративной стороны (дивиденды поступают из прибыли). свое возвращение. Власти часто заявляют, что S&P 500 вернул X% за некоторое количество лет, при этом Y% приходится на дивиденды. Предположим, что это 7% (общая доходность) и 2% (средняя доходность). На самом деле все это произошло из-за повышения курса акций.

Как упоминалось ранее, дивиденды обеспечивают нулевую общую прибыль. Однако при реинвестировании они изменяют расчет, потому что теперь у вас есть дополнительные акции, которые увеличивают доход, когда цена акций растет. Хотя их можно разбить на части, используя скорректированные цены акций, сделать это — головная боль. Более простой способ — просто использовать калькулятор DRIP и сравнить общий доход от реинвестирования и без реинвестирования. Вот один из таких калькуляторов. Просто поймите, что вся прибыль исходит от роста стоимости акций. Если цена акций упадет (фактическое падение из-за продажи, а не уменьшения без выплаты дивидендов), то будет отрицательное начисление сложных процентов.

2020/07/21

Пример дома можно соответствующим образом изменить, не касаясь фактической продажи имущества (что также является хорошим примером), чтобы он соответствовал фондовому рынку.

Арендная плата, которую платит арендатор, является источником дохода для дома, а не для владельца дома, в этом примере. Дом – это компания, помните! Точно так же, как компания, которая продает гаджеты, будет продавать гаджеты на 10 000 долларов США, и это вызовет повышение их стоимости на 10 000 долларов США, дом продает аренду и, таким образом, растет в цене за счет уплаченной за него арендной платы. . Это не связано с повышением стоимости из-за рынка, или из-за капитальных улучшений, или по любой другой причине, по которой стоимость может увеличиться: это просто увеличение от дохода< /эм>. Таким образом, дом стоит 100 тысяч долларов плюс накопленная арендная плата, которую он получил, но еще не выплатил.

В вашем примере вы сразу же берете этот "дивиденд" арендной платы за дом, что невозможно напрямую с публичной компанией, а только из-за правил SEC. Но вы могли бы так же легко взять эти деньги и построить пристройку, верно? Как и любая публичная (или частная) компания, имеющая доход, может сделать аналогичный выбор:

  • Дивидендовать этот доход обратно владельцу (владельцам) - стоимость компании уменьшается на дивиденд $
  • Внести капитальные улучшения – стоимость компании меняется в зависимости от воспринимаемой ценности этих улучшений (может увеличиваться, уменьшаться или оставаться нейтральной).
  • Держать денежные средства в резерве – стоимость компании остается нейтральной
  • li>

Если бы вы держали дом в компании (как это делают некоторые люди!), то вам пришлось бы делать точно такие же математические расчеты — стоимость этой компании уменьшалась бы каждый раз, когда вы получали выплату (дивиденды). ).

2020/07/21

Потому что акции и дом по сути разные вещи. Чтобы сравнить их более осмысленно, рассмотрите их более эквивалентным образом. Акция является собственностью (части) бизнеса. Этот бизнес включает в себя сотрудников (которые предоставляют рабочую силу) и активы и приносит некоторую прибыль (или убыток). Дом — это просто дом; вам нужно вкладывать собственное время и усилия (и деньги), чтобы содержать его, находить арендаторов, собирать арендную плату, платить налоги и т. д. Вы можете рассматривать все это предприятие (дом и всю связанную с ним работу) как компанию.

Если мы предположим, что акции A и B — это компании, чей бизнес заключается в том, чтобы «быть домовладельцем», и каждая из них владеет одним (примерно идентичным) домом, тогда (очень упрощенная, не совсем реалистичная версия из) сценарий в вашем вопросе выглядит так:

  • Компания А владеет домом за 100 000 долларов (и ничем другим) и не имеет долгов/расходов. У компании 100 акций, поэтому каждая акция стоит 1000 долларов. Арендаторы платят 1000 долларов арендной платы, которая немедленно выплачивается каждому акционеру в виде дивидендов в размере 10 долларов. Компания по-прежнему владеет активами на сумму ровно 100 000 долларов (дом; без учета амортизации, обслуживания и т. д.), поэтому каждая из 100 акций по-прежнему стоит 1 000 долларов.
  • Компания Б владеет домом на 100 000 долларов (и ничем другим). и не имеет долгов/расходов. У компании 100 акций, поэтому каждая акция стоит 1000 долларов. Арендаторы платят 1000 долларов арендной платы, которую компания оставляет себе. Теперь компания владеет активами на сумму 101 000 долларов (дом на 100 000 долларов, наличными на 1000 долларов), поэтому каждая из 100 акций теперь стоит 1010 долларов.

Если я куплю акцию компании А, я получу часть владения бизнесом, который владеет домом за 100 000 долларов. Если я куплю долю в компании Б, я получу долю в бизнесе, владеющем домом стоимостью 100 000 долларов и 1000 долларов наличными. Эти дополнительные денежные средства могут быть выплачены в качестве дивидендов в будущем (поставив компанию B в один ряд с компанией A) или могут быть использованы для дальнейших инвестиций (например, покупка второго дома, улучшение первого дома для повышения арендной платы и т. д.). .

2020/07/21

Цена акций компании представляет собой комбинацию двух факторов:

  1. стоимость всех активов компании (ее балансовая стоимость) и
  2. оценка инвесторами будущих перспектив компании (является ли это "хорошей инвестицией?").

Активы включают денежные средства на банковских счетах компании. Когда они выплачивают дивиденды, у них остается меньше денег в банке, поэтому их балансовая стоимость падает. Если больше ничего не изменилось, просто имеет математический смысл соответственно снизить цену акций.

На самом деле все не так просто. Для некоторых инвесторов перспектива получения регулярных дивидендов — это то, что делает компанию более ценной, чем какую-либо другую подобную компанию. Это похоже на причину, по которой некоторые люди покупают облигации, а не акции: хотя общий доход может быть меньше, безопасность получения платежей на регулярной основе ценна сама по себе.

Но в данный момент это компания выплачивает свои дивиденды, этими эффектами можно пренебречь. Дело в том, что активы компании сократились, поэтому независимо от того, что вы думаете о том, является ли это хорошей инвестицией, она не может быть такой же ценной, как когда у нее были деньги в банке.

2020/07/21

Однажды я видел вопрос под другим углом, который должен объяснить вам, почему стоимость уменьшается и почему она должна уменьшаться:

Представьте, что у вас есть акции, по которым выплачиваются дивиденды. Если дивиденды выплачиваются раз в год, то зачем покупать такие акции и хранить в них свои деньги в течение всего года, если можно за 1 день до выплаты дивидендов (фактически в день, когда будет принято решение, что вы получите дивиденды, если будете держать акции) и затем на следующий день соберите дивиденды и сразу же продайте акции, чтобы повторить этот процесс в следующем году.

И ответ таков: сразу после выплаты дивидендов цена акций падает примерно на сумму дивидендов только для того, чтобы ограничить людей от зарабатывания денег таким образом.

Возвращаясь к примеру с арендой дома, который вы использовали - представьте, что вы арендуете дом, у вас есть постоянный арендатор, который платит арендную плату, и арендная плата выплачивается один раз в год. Затем вы можете продать дом вместе с арендатором, но ясно, что стоимость такой сделки будет меняться в течение года. Как только она приближается к выплачиваемой арендной плате, она выше (примерно на сумму арендной платы, которую вы сразу получите обратно) и будет ниже, когда арендная плата будет выплачиваться в течение более длительного периода. Если так подумать, то вполне логично сделать вывод, что цена такого актива (не только актива, но и сдаваемого в аренду) должна упасть сразу после выплаты арендной платы.

2020/07/21

Продажа дивидендных ценных бумаг в нерабочее время: кто получает дивиденды?

Сессия после 16:00 также называется расширенной торговлей, поскольку она является продолжением этого дня. Экс-дивиденд возникает при изменении даты, а не при закрытии дневной сессии.

Вопрос задан JTP - Apologise to Monica

FAFSA: Должен ли я по-прежнему сообщать о доходах моих родителей, если я не заявлен как иждивенец?

При заполнении раздела 3 FASFA вам будут заданы некоторые или все из следующих вопросов: Вы родились до 1 января 1989 года? По состоянию на сегодня вы женаты? В начале 2012-2013 учебного года вы будете работать над магистерской или докторской программой (например, MA, MBA, MD, JD, PhD, EdD, или атт...

Вопрос задан Anonymous

Если я продам без покрытия акции, приносящие дивиденды, должен ли я выплачивать дивиденды?

Ответ, предоставленный @mbhunter, верен, однако в некоторых случаях продажа на спотовом рынке и перенос позиции до расчетов обычно не влекут за собой выплату дивидендов брокеру, одна из причин заключается в том, что цена акция вниз корректируется в зависимости от размера дивиденда, поэтому практичес...

Вопрос задан Ironluca

Как снизить арендную плату, если она указана меньше, чем я плачу

DJClayworth прав... Переговоры. До сих пор вы жаловались, и они дали вам возможность. Вернитесь к ним со встречным предложением, и не удивляйтесь, когда они скажут, что это максимум, на что они способны, и апеллируют к власть имущим. Юридически вы уже сделали свой ход и подписали контракт, и если в...

Вопрос задан THEAO

Является ли проблемой наличие разных адресов в двух разных формах W-9?

Это не проблема для IRS, так как IRS не получает отправленные копии W-9. Адрес, который вы указываете в W-9, вероятно, будет адресом, который они указали. на форме W-2, которую вы получите в начале следующего года и которая отправляется в IRS. Но это также не проблема для IRS. Пока ваш идентификацио...

Вопрос задан Ben Miller - Remember Monica

Почему растет арендная плата в жилом комплексе, где несколько квартир не сдаются?

Приведем цифры из воздуха: В жилом комплексе 20 квартир. 15 сдаются по $2000/мес. 5 пустуют. Общий доход: 30 000 долл. США. Вариант 1: снизить арендную плату до 1 400 долл. США. Сейчас все квартиры сданы. Но общий доход теперь составляет 28 000 долларов США. Вариант 2: Поднять арендную плату до 2 50...

Вопрос задан Stig Hemmer

У арендодателя украли чек об аренде – должен ли я снова платить?

Да, очевидно, вы все еще должны арендную плату за этот месяц.

Вопрос задан quid

Почему торги по изъятому имуществу начинаются с непогашенной суммы кредита?

Как правило, на дом, находящийся под арестом, приходится больше, чем основной ипотечный кредит. Единственный способ гарантировать чистоту правового титула покупателю — лишить права выкупа большинство дополнительных залогов. IRS Leins, например, не исчезает автоматически, но требует оплаты. Даже если...

Вопрос задан Terri Capodieci Grosse

Почему обменники выставляют разные курсы к разным купюрам?

Не могу сказать конкретно по Индии, но во многих странах (имею личный опыт в Уганде) официальный курс обмена мелких купюр намеренно установлен ниже, чтобы препятствовать использованию долларов США в пользу местная валюта.

Вопрос задан Ant

Могу ли я поднять указанную арендную плату за сдаваемое в аренду имущество из-за высокого спроса?

Среди цивилизованных, честных людей принято понимать, что обещание есть обещание. Когда вы принимаете заявку, вы даете обещание. А именно, что, если потенциальный арендатор не соответствует определенным определенным критериям дисквалификации, ему будет предоставлено право подписать на точно обсуждае...

Вопрос задан Money Ann
Лицензировано согласно CC-BY-SA with attribution
Не связан с Stack Overflow