}
Найдите ответ о: Деньги


Как настраиваются фьючерсные контракты на бирже?


Вопрос

Мне трудно понять, как устроены настоящие контракты на бирже. Вот мои вопросы:

  • Если биржа облегчает торговлю фьючерсными контрактами, и никто не собирается принимать поставку продукта, и при этом они не владеют им, чтобы они могли его поставить, то как контракты изданный?
  • Существует ли фиксированное количество контрактов, которые создаются и торгуются, или существует «неограниченное» количество контрактов?
  • Если ни один из трейдеров не собирается принимать поставку и не хочет ее поставлять, то откуда продавцы берут контракты на продажу? Как работает этот процесс?

Легко понять, как это работает с торговлей акциями или валютой: акции выпускаются компанией и передаются владельцам, затем они продают акции. С валютой почти то же самое: вы накопили немного денег и хотите их обменять. Но в обоих этих случаях трейдер либо владеет чем-то, либо покупает это у кого-то еще. Как трейдеры фьючерсных контрактов получают их?

PS Я не уверен, что это правильное место для получения разъяснений по этому вопросу, но если для него есть лучший поддомен stackexchange, я пойду туда.

2016/02/11
1
7
2/11/2016 6:48:55 AM

Принятый ответ

Если биржа облегчает торговлю фьючерсными контрактами, и никто не собирается принимать поставку продукта, и при этом они не владеют им, чтобы иметь возможность его доставить, то как выпускаются контракты?

Скажем, я хочу купить фьючерсный контракт, который позволяет мне купить кофе по указанной цене в декабре 2013 года. Технически этот контракт позволяет мне купить 37 500 фунтов кофе по указанной цене в декабре 2013 года. У меня есть два варианта. . Если контракт уже существует на рынке (данный контракт существует), я могу просто купить контракт на рынке. Однако, если он не существует, процесс работает следующим образом:

я обращаюсь к комиссионер по фьючерсам, который отправляет ордер на покупку брокеру на торговой площадке или в биржевую систему ордеров. Предполагая, что кто-то разместил ордер на продажу того же товара, срок действия и т. д., ордера сопоставляются по согласованной цене, и создается фьючерсный контракт.

Кроме того, FCM сообщает о сделке в клиринговая палата биржи, которая гарантирует торговлю и устраняет риск контрагента. Другими словами, если цена на кофе резко меняется и одна из сторон сделки не может выполнить свои обязательства по покупке или продаже, дефолта нет. Клиринговая палата производит расчеты по сделке.

Существует ли фиксированное количество контрактов, которые создаются и торгуются, или существует "неограниченное" количество контрактов? количество контрактов?

Нет, фиксированного числа нет. В статье Википедии о фьючерсных биржах резюмируется это:

Фьючерсные контракты не выпускаются, как другие ценные бумаги, а «создаются» всякий раз, когда открытый интерес увеличивается; то есть, когда одна сторона впервые покупает (открывает длинную позицию) контракт у другой стороны (которая открывает короткую позицию). Контракты тоже "уничтожаются" противоположным образом всякий раз, когда открытый интерес уменьшается, потому что трейдеры перепродают, чтобы сократить свои длинные позиции, или повторно покупают, чтобы сократить свои короткие позиции.


Если ни один из трейдеров не собирается брать доставку и не хотят доставлять, то где продавцы берут контракты на продажу? Как работает этот процесс?

Фьючерсный рынок состоит не только из трейдеров. Обычно вы слышите термины спекулянты и хеджеры. Спекулянты — это трейдеры, о которых вы думаете, а хеджеры — это фермеры, производители нефти или компании, которые зависят от сырьевых товаров. Все эти группы выходят на фьючерсный рынок, чтобы зафиксировать будущую цену, по которой можно покупать или продавать необходимые им продукты, чтобы защитить себя от будущих колебаний цен.

Например, если я' Для такого производителя нефти, как ExxonMobil, цена на нефть существенно влияет на мой будущий доход. Цена на нефть марки Brent в настоящее время составляет около 108 долларов за баррель. Если эта цена вырастет до 120 долларов за баррель в год, они могут получить гораздо больше доходов. Однако, если цена упадет до 80 долларов за баррель, это отрицательно скажется на их потоке доходов. Поэтому я иду на фьючерсный рынок и продаю фьючерсный контракт, который истекает через год и позволяет мне продавать нефть по 108 долларов за баррель.

Если цена на нефть подскочит до 120 долларов за баррель через год, Мне было бы лучше без фьючерсного контракта. Однако, если цена упадет до 80 долларов за баррель, я спас себя от значительных потерь. Именно так фьючерсный рынок снижает риск и помогает сгладить цены на товары в долгосрочной перспективе.

Кто занимает другую сторону сделки? Рассмотрим авиакомпанию, которая знает, что через год ей понадобится масло1 для своих самолетов. Авиакомпания получит больше дохода, если цена на нефть упадет до 80 долларов за баррель (полная противоположность ExxonMobil), но потеряет доход, если цена подскочит до 120 долларов за баррель. Авиакомпания может решить выйти на фьючерсный рынок и согласиться покупать нефть по цене 108 долларов за баррель через год, тем самым завершая сделку. Фьючерсный контракт создается и торгуется на рынке.2 3

Истечение срока действия

По истечении срока действия контракта покупатель/ продавец либо принимает поставку товара, либо расчет по договору между сторонами осуществляется наличными. По мере приближения срока погашения цена контракта обычно приближается к спотовой цене. Рассмотрим наш пример нефтяного контракта, который был создан по цене 108 долларов за баррель. Если через год спотовая цена на нефть увеличилась до 120 долларов за баррель, то цена контракта приблизится к 120 долларам за баррель. Exxon получила 108 долларов за продажу контракта и теперь должна 120 долларов наличными или 120 долларов нефтью. Стоимость его хеджирования составляла 12 долларов. Авиакомпания купила контракт за 108 долларов и теперь получает 120 долларов. Он получил прибыль в размере 12 долларов от своего хеджирования, поэтому Exxon заплатит авиакомпании 12 долларов. Exxon могла бы продавать нефть по 120 долларов за баррель, но из-за стоимости ее хеджирования она получает только 108 долларов за баррель, а это именно та цена, которую она зафиксировала, продав контракт в первую очередь.

Подумайте, что произойдет. если бы цена на нефть упала до 80 долларов за баррель. Exxon получила 108 долларов за продажу контракта и теперь должна всего 80 долларов, получив прибыль в 28 долларов. Авиакомпания, однако, заплатила 108 долларов, но получила взамен только 80 долларов за убыток в размере 28 долларов, поэтому авиакомпания выплатила Exxon 28 долларов. Как и в предыдущем случае, Exxon может продавать свою нефть только по 80 долларов за баррель на спотовом рынке, но поскольку она заработала 28 долларов за баррель, продав фьючерсный контракт, на самом деле она получает 108 долларов за баррель за баррель по контракту.

< hr />

1 На самом деле самолеты не работают на нефти; они работают на реактивном топливе. Поскольку фьючерсного контракта на топливо для реактивных двигателей не существует, авиакомпания может изучить прошлые отношения между ценами на топливо для реактивных двигателей и нефть, чтобы оценить будущую цену на топливо для реактивных двигателей с учетом будущей цены на нефть. Поскольку компания может зафиксировать цену на нефть с помощью фьючерсного контракта, она зафиксирует цену на нефть, которая, исходя из их расчетной модели цен на топливо для реактивных двигателей/нефть, даст им достаточно средств. для покупки соответствующего количества авиакеросина.

2 Также важно понимать, что не все хеджеры будут действовать таким образом. Конечно, компания может хеджировать слишком много и, следовательно, не получить никакой выгоды, если цена изменится в их пользу. Это случалось с авиакомпаниями в прошлом; даже когда цены на нефть упали, они не выиграли, потому что их хеджирование было достаточно дорогим, чтобы перевесить потенциальную выгоду. Однако, если бы цена резко возросла, их хеджирование было бы очень эффективным.

3 Кроме того, в этом простом примере две компании могут решить все вместе обойти фьючерсный рынок и вместо этого создайте внебиржевой (OTC) контракт. Например, ExxonMobil может согласиться продавать нефть конкретной компании по цене $108 за баррель в течение одного года, вообще не выходя на фьючерсный рынок. Этот вариант может быть дешевле, чем вход на фьючерсный рынок, но фьючерсные рынки также имеют преимущество клиринговых палат для снижения риска контрагента. Если Exxon согласится продать нефть компании, которая затем обанкротится, Exxon будет защищена, если хеджирование было осуществлено через фьючерсный рынок. На внебиржевом рынке такая защита есть не всегда. Однако внебиржевые контракты могут быть полезны, если (например) компания хочет произвести или получить товар в месте, отличном от указанного в стандартных контрактах, доступных на бирже.

2020/06/16
8
6/16/2020 10:49:06 AM


Существует (как минимум) два разных фьючерсных контракта. Один фьючерсный контракт предназначен для 1) физической поставки, а другой тип - для 2) финансовой поставки (т.е. передаются только деньги, а не фактические товары).

1) Все производители будут продавать только физические фьючерсы на поставку, которые в совокупности составляют до 100% физических товаров. Предположим, что все производители золота могут производить 50 тонн золота в месяц, тогда производители будут выпускать только фьючерсы на физическую поставку, что в совокупности составляет до 50 тонн в месяц. Они не будут продавать 200 тонн фьючерсов с физической поставкой, потому что у них нет возможности поставить столько золота. Если они продадут больше, чем смогут поставить, у них будут большие проблемы с обменом, потому что они не выполняют свои обязательства.

Однако спекулянт, скажем, хедж-фонд может продать еще 10 тонн золота с физической доставкой через 6 месяцев. Таким образом, через 6 месяцев будет 50 + 10 = 60 тонн золота для фьючерсов с физической поставкой. Это более 50 тонн. Но тогда хедж-фонд должен убедиться, что он получит еще 10 тонн золота в срок, чтобы, когда наступит дата поставки, каждый мог выполнить свои обязательства. Либо хедж-фонд может попытаться купить 10 тонн у производителя, чтобы покрыть его позицию - в этом случае в этом месяце будет поставлено только 50 тонн золота. Или хедж-фонд может купить 10 тонн, скажем, в Форт-Ноксе, где есть золотой запас — в этом случае в этом месяце будет поставлено 50 тонн + 10 тонн = 60 тонн. В любом случае, на дату поставки все выполнят свои обязательства. До даты поставки могут быть избыточные фьючерсы на золото с физической поставкой, но по мере приближения даты поставки эти избыточные фьючерсы будут устранены или покрыты.

Эти фьючерсы с физической поставкой могут быть проданы и перепроданы очень быстро, поэтому более 50 тонн могут быть проданы в короткие сроки.

2) У нас также есть фьючерсы с финансовой поставкой. Эти фьючерсы не поставляют золото, когда наступает дата поставки, вы получаете деньги вместо золота. Эти фьючерсы обычно используются спекулянтами, такими как хедж-фонды. И эти фьючерсы могут быть намного больше, чем 50 тонн, может быть, даже 500 тонн каждый месяц. И они продаются и перепродаются очень быстро. Но они никогда не рассчитываются в золоте, поэтому не имеет значения, насколько велик этот объем.

Если кто-то хочет купить фьючерс по определенной цене, он выставляет свой ордер на биржу, а потом ждет. Кто-то со временем займет противоположную позицию, и в этот самый момент открытый интерес возрастет. Открытый интерес может уменьшиться, если фьючерсы будут доставлены или исключены другими способами.

Существуют разные фьючерсы, по одному на каждый период времени. Скажите, что у вас есть фьючерсы с доставкой каждый день, тогда на рынке будет 365 фьючерсов. У всех разная цена, которая колеблется каждую миллисекунду. Если цена станет достаточно низкой, кто-то купит. Таким образом, покупатель увидит 365 различных фьючерсных цен, которые сильно колеблются. Все эти цены, вероятно, каким-то образом связаны.

Надеюсь, это поможет?

2017/04/12

Может ли контракт с фиксированной ценой на природный газ или электричество сэкономить деньги?

В моем регионе фиксированные цены основаны на среднем значении. Моя газовая компания рассмотрит мои платежи за предыдущие месяцы (шесть месяцев, если я правильно помню) и даст мне среднее значение на основе этой суммы. Затем я заключаю контракт на год на основе этого среднего показателя. Если я сниз...

Вопрос задан Jmichelsen

Почему спрос на акции растет, когда кажется, что компания имеет высокую будущую стоимость?

Основной причиной владения какими-либо акциями является ожидание того, что в какой-то момент в будущем они вернут деньги тому, кто держит их в данный момент, с помощью одного или нескольких из следующих механизмов: < li>Выплата дивидендов Выкуп акций, когда компания выкупает часть своих собственных...

Вопрос задан GS - Apologise to Monica

Во сколько мне обойдется покупка одного фьючерсного контракта на золото на Comex?

Когда вы покупаете фьючерсный контракт, вы заключаете соглашение о покупке золота в будущем (обычно через 3 месяца). это не ВАРИАНТ, а контракт, поэтому каждая сторона рискует, продавец тем, что цена вырастет, покупатель, что цена упадет. В отличие от опциона, который вы можете просто не исполнять, ...

Вопрос задан Chuck van der Linden

Может ли покупатель опциона колл расторгнуть контракт?

Вы купили правильно &ndash; но не обязательство &ndash; купить определенное количество акций по 15 долларов у того, кто продал вам опцион, и вы заплатили за него премию. Вы можете выбрать, хотите ли вы купить акции по цене 15 долларов США в течение оговоренного периода. Если вы звоните за акциями, д...

Вопрос задан Dilip Sarwate

Отличается ли цена поставки форвардного контракта от форвардной цены?

Есть ли разница между ценой поставки и форвардной ценой форвардного контракта? Из определения, которое Investopedia дает для форвардной цены и цена доставки, они кажутся одинаковыми. Есть ли разница?

Вопрос задан Dinesh P.R.

Как дивиденды базовой ценной бумаги по фьючерсному контракту на ценные бумаги влияют на цену фьючерса на ценные бумаги?

Владелец длинного фьючерсного контракта не получает дивиденды, следовательно, это невыгодно по сравнению с владением базовой акцией. Если дивиденд увеличивается, а будущая цена не изменится, существует возможность арбитража. Для простоты предположим, что акции внезапно начинают выплачивать дивиденды...

Вопрос задан Pieter Naaijkens

Как бы вы оценили стоимость чего-либо в будущем, включая инфляцию?

Если вы предполагаете определенный уровень инфляции в год (x%), цена за год будет (100+x)% больше текущей цены. Цена через два года будет (100+x)% от цены за один год, а через 30 лет цена будет (100+x)% увеличена в 30-й степени от текущей цены. (Уточнение формулировки.) Теперь все, что вам нужно сде...

Вопрос задан keshlam

Купить или продать фьючерсные контракты

Предположим, я заключаю сделку. Я продаю объект кому-то 1 июняго. Однако он говорит, что заплатит мне рыночную стоимость этого актива в любое время не позднее 1 августаst. Это ставит меня перед дилеммой. Что, если рыночная цена этого актива упадет до 1го августа, и мне придется принять меньший плат...

Вопрос задан sujith

Может ли автомобильная компания отказать мне в предоставлении копии моего контракта или баланса?

Нет, они не могут отказать вам в предоставлении текущего баланса или истории баланса. Другие ответы указывают на доступные ресурсы, которые помогут вам оказать давление на дилерский центр. Суть в том, что теперь вы знаете, что имеете право на получение подробной информации и на проверку их записи тр...

Вопрос задан NL - Apologize to Monica

Является ли ваша будущая налоговая категория ЕДИНСТВЕННЫМ соображением для счетов Roth vs Traditional 401(k)?

Лично я рассматриваю традиционный/ROTH как еще одну форму диверсификации. Конечно, вы можете просмотреть существующие налоговые таблицы и выбрать наиболее эффективный вариант. НО через 30 лет ваш доход изменится, налоговые таблицы изменятся, и, возможно, изменятся законы, касающиеся пенсионных счето...

Вопрос задан quid
Source: https://money.stackexchange.com/questions/24442
Лицензировано согласно CC-BY-SA with attribution
Не связан с Stack Overflow
Email: [email protected]