}
Hitta ett svar om: Pengar


Varför skiljer sig utdelning från fastighetsinkomst som hyra?


Fråga

Min fråga borde snarare likna: varför utdelning är oskiljaktig från apprecieringen av en akties pris?

Den vanliga förklaringen är ungefär:

Aktie A betalar en 10 $ (10 %) utdelning och en aktie är värd 100 $. Aktie B ger ingen utdelning och är också värd $100/aktie. Om de båda växer med 10 % i slutet av året skulle du ha samma avkastning på båda. Detta beror på att A:s kurser går upp till 110 $ och efter att ha betalat en utdelning på 10 $ går A:s aktiekurs ner till 100 $. B:s pris växer till $110. 100+10=110

Förnuftigt. Men inte för mig. Jag vet inte varför men jag kan inte linda huvudet kring varför utdelningen tar pengar från aktiekursen. Jag trodde att aktiekursen var priset för den del av företaget, och inte pengarna som betalas ut. Stämmer det inte?

För mig ser jag utdelning som samma sak som inkomst från att hyra ut en fastighet. Om du äger ett hus på 100 000 $ (anta inget bolån) och du hyr ut det för 1 000 $/månad, är din årliga inkomst från huset 12 000 $ (12%). Om priset på huset går upp 10 %, har du fortfarande $12k men också $110k huset så ditt totala nettovärde är $122k. Men om du (för argumentets skull) bara ägde huset så att det ökar i värde och inte hyrde ut det, skulle du sakna 12 000 $ vid en tillväxt på 10%. Det beror på att hyresintäkterna är separata från husets värde, uppenbarligen.

Varför är inte utdelningar detsamma? Varför tar utdelningar pengar ur aktiekursen och inte betraktas som inkomst från företaget på samma sätt som hyra är inkomst av egendom?

Som ett stycke förstår jag att aktier som ger utdelning inte automatiskt är bättre än aktier som gör det inte. Det är inte mitt påstående. Utdelningar är irrelevanta för att avgöra om en aktie är en solid investering (det vill säga inte att de är irrelevanta för din avkastning, se den här kalkylatorn).

2020/07/20
1
28
7/20/2020 10:59:17 PM

Godkänt svar

Jag ska ge en motpol till Bob Baerkers svar.

När din hyresgäst betalar din hyra, minskar det inte värdet på ditt hus.

< p>Det minskar inte värdet på huset som en fysisk tillgång, men det minskar värdet på huset som en finansiell tillgång. När du har en hyresgäst är ditt hus tyngt av ett hyresavtal (antingen hyresavtal eller månad till månad).

Anta att en köpare måste anta hyresavtalet (behåll hyresgästen på samma villkor tills de annars kan omförhandlas). Anta att hyresgästen betalar 1 000 USD hyra för augusti den 1 augusti.

Precis innan hyresgästen betalar, låt oss säga att köparen är villig att betala $Xför huset. I den affären ingår att köparen får hyresgästens hyresbetalning i augusti (eftersom hyresavtalet har tilldelats köparen) och fortsätter att bevilja hyresgästen användning av huset för augusti månad.

Om du däremot säljer strax efter att hyresgästen betalat hyran dig så har köparen samma skyldighet att bevilja hyresgästen användning av huset för augusti månad, men köparen får inte de 1 000 USD. Det följer att köparen är villig att betala $(X - 1 000) för huset.

Så ett hus och en aktie är mer lika än de kan verka. Det ekonomiska värdet av ett företag inkluderar inte bara dess fysiska tillgångar utan också dess fordringar (lån och inlåning, leverantörsskulder och fordringar). På samma sätt inkluderar det ekonomiska värdet av ett hus fordringar som hyresavtal, panträtter, etc.

När det finns ett avtalsenligt diskret kassaflöde vars mottagare bestäms av vem som äger fastigheten vid ett visst datum, marknadsvärdet av den fastigheten kommer att falla omedelbart efter det datumet eftersom en ny ägare inte längre kommer att ha rätt till den betalningen.

Värdet kommer att uppvisa ett karakteristiskt sågtandsmönster kontra tid. Även om de fysiska attributen är stabila, byggs det ekonomiska värdet upp gradvis när anspråk (förhoppningsvis) ackumuleras från lönsam användning av tillgångar, och hoppar sedan ner när kontanter utvinns. Mellan hyresbetalningar har husvärdet en extra stigande trend eftersom hyresgästen förbrukar den månad de har betalat för, och ägarens återstående skyldighet gentemot hyresgästen är sjunkande.

Det skulle vara svårt att påvisa detta empiriskt med fastigheter eftersom fastighetsvärdet inte anges exakt dagligen och värdet på en månads hyra sannolikt går förlorat i bruset av illikviditet, men principen är giltig.

2020/07/21
59
7/21/2020 1:44:43 AM


Vad är skillnaden mellan utdelning och hyra?

När en utdelning betalas tas kontanterna bort från företaget, vilket minskar företagets värde. Av den anledningen sänker börser aktiekursen med utdelningsbeloppet på ex-utdelningsdatumet.

När din hyresgäst betalar din hyra, minskar det inte värdet på ditt hus.

Anta att aktiekursen inte reducerades med utdelningsbeloppet på ex-dividenddatumet. För att underlätta diskussionen, låt oss låtsas att det enligt ditt exempel är en utdelning på 10 USD som betalas ut en gång om året. Alla skulle köpa din $100-aktie vid stängning dagen före utdelningen och på morgonen, skulle aktien vara $100 innan handeln öppnade och företaget skulle vara skyldig dig $10, som ska betalas på förfallodagen. Vad är det nu för fel på den bilden?

Jag tror att utdelning som beskattas som inkomst (om den tas emot på ett icke skyddat konto) har lett till en massiv missuppfattning av allmänheten att utdelning är inkomst. Dom är inte. De är bara kassaflöden från värdet av dina aktiepositioner och i och för sig ger en utdelning noll totalavkastning. Endast en kursuppgång ger totalavkastning. Observera att detta hänvisar till vad som händer med aktiekursen och på ditt mäklarkonto på ex-div-datumet, inte företagssidan (utdelningen kommer från vinsten).

En annan Catch 22-fråga är relevansen av utdelningar för att ens återkomst. De befogenheter som ofta anger att S&P 500 har gett en avkastning på X% under ett antal år med Y% från utdelningar. Låt oss låtsas att det är 7 % (totalavkastning) och 2 % (genomsnittlig avkastning). I verkligheten kom allt från aktiekursuppgång.

Som tidigare nämnts ger utdelningar noll totalavkastning. Men när de återinvesteras ändrar de beräkningen eftersom du nu har ytterligare aktier som förstärker avkastningen när aktiekursen stiger. Även om det är möjligt att bryta isär dessa genom att använda justerade aktiekurser, är det en kunglig huvudvärk att göra det. Ett enklare sätt är att bara använda en DRIP-kalkylator och jämföra totalavkastningen av att återinvestera kontra att inte återinvestera. Här är en sådan kalkylator. Förstå bara att all vinst kommer från aktiekursuppskattning. Om aktiekursen faller (faktiskt fall på grund av försäljning, inte ex-utdelningsminskning) kommer det att bli negativ sammansättning.

2020/07/21

Husexemplet kan modifieras på lämpligt sätt, utan att ta hänsyn till den faktiska försäljningen av fastigheten (vilket också är ett bra exempel), för att matcha aktiemarknaden.

Källan är hyran som hyresgästen betalar. av inkomst för huset, inte för ägaren av huset, i det här exemplet. Huset är företaget, kom ihåg! Precis som ett företag som säljer widgets skulle sälja widgets till ett värde av 10 000 USD, och det skulle få dess värde att öka med 10 000 USD, säljer huset hyresrätt och ökar därför i värde med hyran som betalas för det . Det är skilt från värdestegring på grund av marknaden eller på grund av kapitalförbättringar, eller någon annan anledning till att värdet kan öka: det är helt enkelt en ökning från inkomst< /em>. Så huset är värt 100 000 USD, plus ackumuleringen av hyror som det har tagit in men ännu inte betalat ut.

I ditt exempel tar du omedelbart den "utdelningen" av hyra från huset - vilket inte är direkt möjligt med ett publikt företag, utan bara på grund av SEC-regler. Men du kunde väl lika gärna ha tagit de pengarna och byggt ett tillskott? Precis som alla offentliga (eller privata) företag som har inkomster kan göra ett liknande val:

  • Dividend som inkomsten tillbaka till ägaren/ägarna – värdet på företaget minskar med utdelning $
  • Gör kapitalförbättringar – värdet av företagsförändringar baserat på det upplevda värdet av dessa förbättringar (kan gå upp, ner eller förbli neutral)
  • Håll kontanter i reserv – företagets värde förblir neutralt
  • li>

Om du behöll huset i ett företag (som vissa människor gör!), då skulle du ha exakt samma matematik att göra - det företagets värde skulle minska varje gång du tog en utbetalning (utdelning ).

2020/07/21

Eftersom en aktie och ett hus är olika saker till sin natur. För att jämföra dem mer meningsfullt, överväg dem på ett mer likvärdigt sätt. Aktien är ägande av (del av) en verksamhet. Den verksamheten inkluderar anställda (som tillhandahåller arbetskraft) och tillgångar och genererar en viss vinst (eller förlust). Huset är bara ett hus; du måste lägga den på din egen tid och ansträngning (och pengar) för att underhålla den, hitta hyresgäster, samla in hyra, betala skatt, etc. Du kan betrakta hela företaget (huset plus allt ditt tillhörande arbete) som ett företag.

Om vi antar att aktie A och aktie B båda är företag vars verksamhet är "att vara en hyresvärd", och de äger ett (ungefär identiskt) hus, så (en mycket förenklad, inte exakt realistisk version av) scenariot i din fråga ser ut så här:

  • Företag A äger ett hus på $100 000 (och inget annat) och har inga skulder/utgifter. Det finns 100 aktier i företaget, så varje aktie är värd $1000. Hyresgästerna betalar 1 000 dollar i hyra, som omedelbart betalas ut till varje aktieägare som en utdelning på 10 dollar. Företaget äger fortfarande exakt 100 000 USD i tillgångar (huset; bortse från avskrivningar, underhåll etc.), så var och en av de 100 aktierna är fortfarande värda 1 000 USD.
  • Företag B äger ett hus på 100 000 USD (och inget annat) och har inga skulder/utgifter. Det finns 100 aktier i företaget, så varje aktie är värd $1000. Hyresgästerna betalar 1 000 dollar i hyra, som företaget behåller. Företaget äger nu 101 000 USD i tillgångar (100 000 USD hus, 1 000 USD kontant), så var och en av de 100 aktierna är nu värda 1 010 USD.

Om jag köper en andel av företag A får jag en del av ägande av ett företag som äger ett hus på 100 000 $. Om jag köper en andel av företag B får jag en del av ägandet av ett företag som äger ett hus på 100 000 USD och 1 000 USD i kontanter. Dessa ytterligare kontanter kan betalas ut som en utdelning i framtiden (som gör att företag B kommer i linje med företag A), eller så kan de användas för ytterligare investeringar (t.ex. att köpa ett andra hus, förbättra det första huset för att höja hyran, etc.) .

2020/07/21

Ett företags aktiekurs är i huvudsak en kombination av två saker:

  1. Värdet på alla företagets tillgångar (dess bokförda värde) och
  2. Investerarnas uppskattning av företagets framtidsutsikter (är detta en "bra investering?").

Tillgångarna inkluderar kontanter på företagets bankkonton. När de betalar ut en utdelning har de mindre kontanter på banken, så deras bokförda värde sjunker. Om inget annat har förändrats, är det helt enkelt matematiskt meningsfullt att sänka aktiekursen i enlighet med detta.

I verkligheten är saker och ting inte så enkelt. För vissa investerare är möjligheten att få regelbunden utdelning det som gör ett företag mer värdefullt än något annat liknande företag. Det liknar anledningen till att vissa människor köper obligationer snarare än aktier – även om den totala avkastningen kan vara mindre, är säkerheten att ta emot betalningar på en regelbunden basis värdefull i sig.

Men för tillfället bolaget betalar ut sin utdelning kan dessa effekter ignoreras. Det är fortfarande så att bolagets tillgångar har minskat, så oavsett vad man tycker om att det är en bra investering så kan det inte riktigt vara lika värdefullt som det var när det hade de där kontanterna på banken.

2020/07/21

Jag har en gång sett frågan från en annan vinkel som borde förklara för dig varför värdet minskar och varför det måste minska:

Föreställ dig att du har en aktie som ger utdelning. Om utdelning betalas ut en gång om året, varför ska du köpa en sådan aktie och behålla dina pengar i den hela året om du kunde senast 1 dag innan du betalar ut utdelning (faktiskt den dag det bestäms att du ska få utdelning om du äger aktien) och samla sedan in utdelningen nästa dag och sälj aktien omedelbart bara för att upprepa processen nästa år.

Och svaret är - omedelbart efter utdelningen sjunker aktiekursen med ungefär utdelningsbeloppet bara för att begränsa människor från att tjäna pengar på det sättet.

Återgå till ett hyreshusexempel som du har använt - tänk dig att du hyr ett hus, du har en permanent hyresgäst i det som betalar hyran och hyran betalas en gång om året. Du kan sedan sälja huset tillsammans med hyresgästen men det är uppenbart att värdet av en sådan transaktion kommer att variera under året. När det väl är nära att hyran betalas är den högre (ungefär med hyran får du omedelbart tillbaka) och blir lägre när hyran kommer att betalas under en längre period. Om du tänker på detta sätt är det en mycket logisk slutsats att priset på en sådan tillgång (inte bara är tillgång utan en hyrd tillgång) måste sjunka omedelbart efter att hyran har betalats.

2020/07/21

Sälja utdelningspapper på eftermarknadens öppettider: Vem får utdelningen?

Sessionen efter 16:00 kallas även utökad handel, det är en förlängning av den dagen. Ex-utdelning sker när datumet ändras, inte när dagspasset stänger.

FAFSA: Rapporterar jag fortfarande mina föräldrars inkomst om jag inte hävdas som beroende?

När du fyller i din FASFA sektion 3 kommer du att ställas några eller alla av dessa frågor: Var du född före 1 januari 1989? Från och med idag, är du gift? I början av läsåret 2012-2013, kommer du att arbeta med ett masterprogram eller doktorsexamen (som en MA, MBA, MD, JD, PhD, EdD, eller examensb...

Frågade av Anonymous

Hur man sänker min hyra när den är listad som mindre än vad jag betalar

DJClayworth har rätt... Förhandla. Hittills har du klagat och de har gett dig en möjlighet. Gå tillbaka till dem med ett motförslag och bli inte förvånad när de säger att det är det mesta de kan göra och vädja till makthavarna. Juridiskt sett har du redan gjort ditt drag och skrivit på ett kontrakt...

Frågade av THEAO

Om jag blankar en aktie som ger utdelning, måste jag betala utdelningen?

Svaret från @mbhunter är korrekt, men det finns sammanhang, kortslutning på spotmarknaden och att föra positionen över avveckling innebär vanligtvis inte betalning av utdelning till mäklaren, en av anledningarna är efter ex-datum priset på aktien justerar sig nedåt efter utdelningens omfattning, så ...

Frågade av Ironluca

Är det ett problem att ha olika adresser på två olika W-9-formulär?

Det är inte ett problem för IRS, eftersom IRS inte får skickade kopior av W-9. Adressen som du sätter på W-9 kommer förmodligen att vara adressen som de anger på W-2 som du får skickad i början av nästa år, som sänds till IRS. Men detta är inte heller ett problem för IRS. Så länge som ditt skattebet...

Varför stiger hyran i ett lägenhetskomplex med flera enheter som står outhyrda?

Låt oss ta några siffror ur luften: Lägenhetskomplexet har 20 lägenheter. 15 hyrs ut för 2000 USD/månad. 5 är tomma. Total inkomst: $30000. Alternativ 1: Sänk hyran till $1400. Alla lägenheter är nu uthyrda. Men den totala inkomsten är nu $28 000. Alternativ 2: Höj hyran till $2500. 2 hyresgäster lä...

Frågade av Stig Hemmer

Hyrescheck stals från hyresvärden - är jag skyldig att betala igen?

Ja, uppenbarligen är du fortfarande skyldig hyran för den månaden.

Frågade av quid

Varför skulle budgivningen på en utestängd egendom börja på det utestående lånebeloppet?

Vanligtvis finns det mer än det huvudsakliga bostadslånet på ett hus som är avstängd. Det enda sättet att garantera ren äganderätt till en köpare är att utesluta att eliminera de flesta ytterligare gränser. IRS Leins försvinner till exempel inte automatiskt utan måste betalas. Även om du ser någon k...

Varför ger penningväxlare olika kurser till olika räkningar?

Jag kan inte säga specifikt för Indien, men i många länder (jag har personlig erfarenhet av detta i Uganda) är den officiella växelkursen för små sedlar avsiktligt satt lägre, för att motverka användningen av amerikanska dollar till förmån för lokal valuta.

Frågade av Ant

Kan jag höja den listade hyran på en hyresfastighet på grund av hög efterfrågan?

Det är allmän uppfattning mellan civiliserade, hedersamma människor att ett löfte är ett löfte. När du accepterar en ansökan avger du ett löfte. Nämligen att om inte den blivande hyresgästen råkar uppfylla vissa definierade diskvalificeringskriterier, kommer de att ges rätt att skriva under på de ex...

Frågade av Money Ann